經(jīng)過30個(gè)交易日的退市整理板交易后，＊ST長油于近日結(jié)束了在A股市場長達(dá)17年的歷史。6月4日，該股以0.83元的價(jià)格結(jié)束了最后一個(gè)交易日，成為自2012年退市制度改革實(shí)施后第一家因財(cái)務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)而“被動(dòng)”退市的企業(yè)，也是A股市場上首家退市的央企。

　　 對此，業(yè)內(nèi)人士評價(jià)認(rèn)為，＊ST長油的退市推進(jìn)了我國A股市場退市制度改革。那么，隨著這一改革的不斷推進(jìn)，誰將可能成為下一個(gè)＊ST長油呢？

　　 首家摘牌退市的央企

　　 ＊ST長油的退市，也就意味著，至此，A股市場央企“不死鳥”傳說已經(jīng)終結(jié)。

　　 根據(jù)該公司披露的2013年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為73.07億元，同比2012年增長10.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-59.22億元，較2012年同期的-12.39億元虧損幅度擴(kuò)大。

　　 其實(shí)，這一頹勢早在該公司前幾年的年報(bào)上便已顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2010年，公司虧損1859.47萬元；2011年，公司虧損7.54億元；2012年，公司虧損12.39億元。連續(xù)3年的虧損，使得＊ST長油自去年4月22日以來已被上海證券交易所暫停上市近一年時(shí)間。

　　 然而，在這期間，＊ST長油虧損的腳步并沒有停下來。加上2013年虧損的59.21億元，累積下來，4年中該公司虧損合計(jì)達(dá)到79.33億元。

　　 對于造成公司連續(xù)虧損的主要原因，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，航運(yùn)市場最近幾年的持續(xù)不景氣是重要原因，但另外一個(gè)不容忽視的原因是，＊ST長油內(nèi)部過去幾年的盲目擴(kuò)張，以及一度作為央企重組范例的中外運(yùn)和長航兩家企業(yè)的整而不合，則是將＊ST長油推向深淵的直接因素。

　　 或?yàn)橥耸谐B(tài)化拉開序幕

　　 對于＊ST長油的退市，市場觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，作為第一家退市的央企，這是資本市場實(shí)質(zhì)性推進(jìn)市場化的重要標(biāo)志之一，或會(huì)給未來退市“常態(tài)化”的改革方向拉開了序幕。

　　 多年以來，A股市場因缺乏嚴(yán)格完善的退市制度，是阻礙A股市場發(fā)展的一大桎梏，“只進(jìn)不出”的狀態(tài)讓一批業(yè)績持續(xù)虧損或有嚴(yán)重違規(guī)造假行為的垃圾股招搖過市，更有甚者，一些公司以“重組”之名被游資大肆炒作，致使“不死鳥”傳說在A股市場上一直屢見不鮮。

　　 據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，自中國股市建立以來，共有99家上市公司終止上市，剔除私有化、吸收合并和轉(zhuǎn)板上市的情況后，真正因?yàn)檫B續(xù)虧損而退市的企業(yè)僅有51家，相對于目前2621只上市股票總數(shù)而言，其占比僅為1.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他成熟市場的水平。相對于國內(nèi)市場，國外市場退市制度顯得更為完善，據(jù)了解，美國納斯達(dá)克每年大約有8%的公司退市，美國紐約證券交易所的退市率為6%。

　　 2012年5月，監(jiān)管部門發(fā)布了退市新規(guī)，今年5月，國務(wù)院在新頒布的“新國九條”中也在退市制度方面提出了具體要求。其中提出，構(gòu)建符合我國實(shí)際并有利于投資者保護(hù)的退市制度，建立健全市場化、多元化退市指標(biāo)體系，并嚴(yán)格執(zhí)行；對欺詐發(fā)行的上市公司實(shí)行強(qiáng)制退市；明確退市公司重新上市的標(biāo)準(zhǔn)和程序；逐步形成公司進(jìn)退有序、市場轉(zhuǎn)板順暢的良性循環(huán)機(jī)制。

　　 在新退市制度的推行下，＊ST長油成為第一家退市的央企。在業(yè)內(nèi)人士看來，＊ST長油正式進(jìn)入退市程序，對中國股市而言是一件好事。一方面，它揭示了資本市場的風(fēng)險(xiǎn)和收益的雙重特性，另一方面，優(yōu)勝劣汰機(jī)制恢復(fù)正常運(yùn)行，也能起到引導(dǎo)投資者理性投資的積極作用。

　　 敲響垃圾股退市警示

　　 ＊ST長油的退市，給一些戴星戴帽的上市公司敲響了警鐘，隨著A股新退市制度的不斷推進(jìn)，或會(huì)有越來越多的垃圾股退市，從而形成退市常態(tài)化的市場氛圍。

　　 對此，一位券商分析師告訴記者，長油退市將對中國證券市場產(chǎn)生重要影響，有望改變A股“只進(jìn)不出”的尷尬局面，隨著退市改革的不斷深入，未來一段時(shí)間，A股市場的退市案例將會(huì)顯著增加。

　　 那么，隨著退市制度的不斷推行，誰將會(huì)步＊ST長油的后塵，成為又一家退市企業(yè)呢？

　　 據(jù)一項(xiàng)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，已披露中期業(yè)績預(yù)告的27家ST公司中，有20家均為虧損。其中，已連續(xù)多年虧損的＊ST超日，預(yù)計(jì)今年上半年繼續(xù)虧損2億元至2.5億元。繼＊ST長油后，＊ST鳳凰、＊ST超日、＊ST二重、＊ST國恒等幾家公司有可能因?yàn)檫B續(xù)3年虧損，而面臨摘牌退市。

　　 業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，一旦未來退市真正的實(shí)現(xiàn)常態(tài)化，這些企業(yè)有可能迅速面臨被市場和投資者拋棄的風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的情況下，如何保護(hù)投資者的利益將成為重中之重。