專題：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行

　　12月10日至11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。會(huì)議總結(jié)2025年經(jīng)濟(jì)工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并部署2026年經(jīng)濟(jì)工作。

　　從總量政策看，會(huì)議要求繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并指出“發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)”，我們認(rèn)為政策或更注重政策協(xié)調(diào)與落地效果。財(cái)政政策方面，會(huì)議保持了“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”的定調(diào)，較去年相比，表述上減少了“提高赤字率”但增加“保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量”。我們預(yù)計(jì)明年財(cái)政預(yù)算赤字率或與去年持平保持在4%左右，特別國債、地方新增專項(xiàng)債規(guī)模或會(huì)小幅提高。貨幣政策方面，會(huì)議明確提到“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”，我們預(yù)計(jì)明年上半年仍存在降息窗口，但考慮商業(yè)銀行息差保護(hù)需求及通脹回升帶來的實(shí)際利率自然下行，政策利率降幅可能為10bps。結(jié)構(gòu)上關(guān)注科技創(chuàng)新、技改升級(jí)、服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老等方向再貸款工具的擴(kuò)容。

　　擴(kuò)大內(nèi)需方面，會(huì)議闡明建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場(chǎng)的主要方向，從促消費(fèi)、增收入兩端入手提振居民消費(fèi)能力，并明確將推動(dòng)固定資產(chǎn)投資止跌回穩(wěn)，減輕其對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累。消費(fèi)方面，會(huì)議要求“深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃”，預(yù)計(jì)明年將繼續(xù)從提升供給質(zhì)量、改善居民消費(fèi)意愿、穩(wěn)定居民就業(yè)和收入預(yù)期等方面入手，提高居民消費(fèi)率。投資方面，會(huì)議提出“推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)”目標(biāo)，并要求適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，為改善投資增速提供資金支持。

　　產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，會(huì)議更加強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新的體制機(jī)制建設(shè)，提出一系列明確政策制定預(yù)期，包括制定一體推進(jìn)教育科技人才發(fā)展方案，建設(shè)國際科技創(chuàng)新中心，完善新興領(lǐng)域知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，制定服務(wù)業(yè)擴(kuò)能提質(zhì)行動(dòng)方案等。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)政策或?qū)⒆裱笆逦濉币?guī)劃《建議》所提出的“8+4+6+6”現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系架構(gòu)，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、新興未來產(chǎn)業(yè)、AI技術(shù)融合等領(lǐng)域多層次并行發(fā)力。

　　改革攻堅(jiān)方面，此次會(huì)議就改革攻堅(jiān)重點(diǎn)展開了四個(gè)方面的內(nèi)容：其一仍然是統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，并再次強(qiáng)調(diào)了深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)明確要“規(guī)范稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼政策”，從根源治理新興產(chǎn)業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)問題。其二是激發(fā)各類經(jīng)營主體活力，針對(duì)國有企業(yè)，我們認(rèn)為重心或仍在國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，切實(shí)發(fā)揮國有企業(yè)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制和安全支撐作用；針對(duì)民營企業(yè)，一方面放寬準(zhǔn)入，支持民企參與“兩重”、“兩新”，另一方面著力解決拖欠民企賬款，持續(xù)優(yōu)化民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境。其三是稅制改革，會(huì)議再提“健全地方稅體系”，指向地方財(cái)政困難的現(xiàn)實(shí)問題，預(yù)計(jì)后續(xù)將推進(jìn)消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方，同時(shí)研究把城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加、地方教育附加合并為地方附加稅等。其四是與金融相關(guān)的改革措施，一方面，深入推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)，繼續(xù)做好中小銀行的合并重組，推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展；另一方面，持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，推動(dòng)資本市場(chǎng)為科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)注入金融活水。

　　民生方面，本次會(huì)議圍繞就業(yè)、教育、醫(yī)療、社會(huì)保障等關(guān)鍵民生問題提出一攬子解決新方案。就業(yè)上新增“鼓勵(lì)支持靈活就業(yè)人員、新就業(yè)形態(tài)人員參加職工保險(xiǎn)”；在教育上提出“增加普通高中學(xué)位供給和優(yōu)質(zhì)高校本科招生”；在醫(yī)療上突出“優(yōu)化藥品集中采購，深化醫(yī)保支付方式改革。實(shí)施康復(fù)護(hù)理擴(kuò)容提升工程，推行長期護(hù)理保險(xiǎn)制度”；在生育方面著重強(qiáng)調(diào)“努力穩(wěn)定新出生人口規(guī)?！薄?/p>

　　防風(fēng)險(xiǎn)方面，本次會(huì)議對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解的部署堅(jiān)持 “標(biāo)本兼治、協(xié)同發(fā)力”，既聚焦短期風(fēng)險(xiǎn)緩釋，更著力長期機(jī)制建設(shè)，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好筑牢安全屏障。房地產(chǎn)領(lǐng)域以 “因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給” 為核心，通過鼓勵(lì)存量商品房轉(zhuǎn)保障性住房、深化公積金制度改革、推進(jìn)“好房子”建設(shè)等舉措精準(zhǔn)紓解行業(yè)矛盾。同時(shí)會(huì)議強(qiáng)調(diào)加快構(gòu)建發(fā)展新模式，推動(dòng)行業(yè)向居住屬性主導(dǎo)的健康軌道轉(zhuǎn)型。地方政府債務(wù)方面延續(xù)“控增化存”并重的嚴(yán)監(jiān)管基調(diào)，在嚴(yán)禁新增隱性債務(wù)的同時(shí)，通過優(yōu)化債務(wù)重組和置換辦法、推動(dòng)融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型等多措并舉化解存量風(fēng)險(xiǎn)。