原標(biāo)題：海外“長(zhǎng)錢”積極布局中國(guó)資產(chǎn)
海外“長(zhǎng)錢”對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的高度青睞態(tài)勢(shì)愈發(fā)顯著，近期披露的多份全球權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)共同印證這一趨勢(shì)。
高盛研究部最新數(shù)據(jù)顯示，8月份，全球?qū)_基金對(duì)中國(guó)的凈買入創(chuàng)去年9月份以來新高，對(duì)沖基金對(duì)中國(guó)的毛頭寸達(dá)到兩年來新高；國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）最新發(fā)布的報(bào)告顯示，8月份外國(guó)投資者向新興市場(chǎng)股票和債券投資組合投入近450億美元，創(chuàng)下近一年來的最高規(guī)模。其中，流入中國(guó)市場(chǎng)投資組合的資金占據(jù)了主要部分，8月份中國(guó)債券和股票合計(jì)凈流入390億美元。
接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家表示，這股資金流入不僅體現(xiàn)在數(shù)額的擴(kuò)張上，更反映出國(guó)際資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和中長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的系統(tǒng)性重估。在“長(zhǎng)錢”大步進(jìn)場(chǎng)的同時(shí)，調(diào)研活動(dòng)日趨頻繁，顯示出外資正在依托深度研究進(jìn)行布局，“買入中國(guó)”正從交易性機(jī)會(huì)演變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性趨勢(shì)。
實(shí)現(xiàn)從觀點(diǎn)到行動(dòng)的轉(zhuǎn)變
9月11日，摩根士丹利發(fā)布報(bào)告稱，美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)股票的興趣已達(dá)到五年來最高水平，他們重返中國(guó)市場(chǎng)的步伐才剛剛開始。摩根士丹利首席中國(guó)股票策略師王瀅在報(bào)告中表示，未來可能會(huì)有更多資金流入中國(guó)市場(chǎng)。
這一觀點(diǎn)并非個(gè)例，而是當(dāng)前外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)普遍樂觀預(yù)期的縮影。8月6日，匯豐私人銀行及財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正發(fā)表投資市場(chǎng)觀點(diǎn)稱，對(duì)中國(guó)股市“持積極觀點(diǎn)”；8月7日，標(biāo)普國(guó)際發(fā)布報(bào)告稱，維持中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)“A+”，評(píng)級(jí)展望“穩(wěn)定”，彰顯出標(biāo)普國(guó)際對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好發(fā)展前景的信任 ；8月22日，高盛發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)股市當(dāng)前漲勢(shì)主要由中小投資者資金推動(dòng)，但仍有上漲空間，因?yàn)榇罅俊按媪抠Y金”尚未入市，尤其看好中小盤表現(xiàn)。
更值得關(guān)注的是，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的“高信心”已從觀點(diǎn)層面切實(shí)轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動(dòng)。一方面，外資機(jī)構(gòu)加大了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的調(diào)研力度。眾多國(guó)際知名投行、資管機(jī)構(gòu)頻繁派遣團(tuán)隊(duì)深入中國(guó)，對(duì)各行業(yè)上市公司進(jìn)行實(shí)地考察、與企業(yè)管理層深度交流，細(xì)致了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，為后續(xù)投資決策積累依據(jù)。
香港奧愷基金管理集團(tuán)創(chuàng)始人、投資委員會(huì)主席曾曉松在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來通過深度參與A股上市公司座談與多輪現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研，對(duì)中國(guó)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿τ辛烁鼮橹庇^且確切的感知。基于這一判斷，團(tuán)隊(duì)年內(nèi)已完成對(duì)8家A股公司的投資布局，且為進(jìn)一步挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，后續(xù)還計(jì)劃開展10余家上市公司的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研工作。
另一方面，外資用真金白銀加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)。例如，高盛最新發(fā)布報(bào)告顯示，在8月6日至9月3日的四周內(nèi)，全球股票基金獲得資金凈流入635.9億美元；新興市場(chǎng)基金的資金凈流入為55.21億美元，其中，中國(guó)境內(nèi)股票基金合計(jì)獲得資金凈流入65.5億美元，在新興市場(chǎng)中遙遙領(lǐng)先。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前，全球資本正在進(jìn)行再平衡，一部分資金從美股流出轉(zhuǎn)向其他主要資本市場(chǎng)。A股和港股作為全球主要資本市場(chǎng)中的估值洼地，具備較強(qiáng)的配置價(jià)值，吸引了大量外資流入。特別是在科技領(lǐng)域，中國(guó)在人工智能、半導(dǎo)體、5G通信等方面取得的顯著進(jìn)展，讓外資看到了廣闊的發(fā)展前景。今年上半年，外資流入A股已超過100億美元，未來流入速度還會(huì)加快。
中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值獲共識(shí)
事實(shí)上，海外“長(zhǎng)錢”持續(xù)涌入中國(guó)市場(chǎng)，并非一時(shí)沖動(dòng)的短期交易行為，而是基于對(duì)中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值的深度認(rèn)可。從宏觀經(jīng)濟(jì)韌性到產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿?，從政策支持力度到市?chǎng)開放程度，中國(guó)市場(chǎng)正以多維度的吸引力，成為全球資本眼中的確定性選擇。
首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，為外資流入提供了堅(jiān)定的理由。今年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜的全球環(huán)境中展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)穩(wěn)步回升。
富喬鑫資本首席投資官?gòu)埖马硎荆c全球其他主要市場(chǎng)資產(chǎn)相比，中國(guó)資產(chǎn)展現(xiàn)出的抗波動(dòng)能力格外亮眼。在全球地緣沖突、供應(yīng)鏈擾動(dòng)等“黑天鵝”事件不斷沖擊下，中國(guó)憑借完備的產(chǎn)業(yè)體系、廣闊的內(nèi)需市場(chǎng)，加之政策層面具備靈活調(diào)控的優(yōu)勢(shì)，得以有力抵御外部環(huán)境帶來的沖擊。
其次，一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促開放的政策紅利持續(xù)釋放，為外資營(yíng)造了更優(yōu)質(zhì)的投資環(huán)境。今年以來，中國(guó)政府先后出臺(tái)多項(xiàng)政策舉措，既聚焦于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，也著力于優(yōu)化外資投資體驗(yàn)。
在楊德龍看來，四季度仍有望出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策提振消費(fèi)、拉動(dòng)投資、改善經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。目前資本市場(chǎng)走強(qiáng)為提升消費(fèi)和投資信心打下基礎(chǔ)，下一步財(cái)政政策或?qū)⒏e極，貨幣政策或繼續(xù)適度寬松，將為鞏固樓市止跌回穩(wěn)局面和股市良好發(fā)展勢(shì)頭發(fā)揮重要作用。
再者，中國(guó)資產(chǎn)的估值優(yōu)勢(shì)在全球市場(chǎng)中愈發(fā)凸顯，成為外資“抄底”布局的重要誘因。當(dāng)前，全球主要資本市場(chǎng)估值分化明顯，美股經(jīng)過多年上漲后估值處于歷史較高區(qū)間，而A股和港股市場(chǎng)估值仍處于歷史低位。
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，滬深300指數(shù)市盈率約為14.31倍，恒生指數(shù)市盈率約為11.97倍，均低于標(biāo)普500指數(shù)（約30.37倍）、納斯達(dá)克指數(shù)（約48.47倍）的估值水平，具備顯著的安全邊際和上漲空間。
多重因素的疊加共振不僅讓“買入中國(guó)”成為當(dāng)前全球資本的共識(shí)，更有望推動(dòng)這一趨勢(shì)向長(zhǎng)期化、常態(tài)化發(fā)展。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、政策紅利不斷釋放以及市場(chǎng)開放程度進(jìn)一步提升，未來或?qū)⒂懈嗪Ｍ狻伴L(zhǎng)錢”涌入中國(guó)市場(chǎng)。