9月8日下午，51歲的長(zhǎng)和集團(tuán)聯(lián)席董事總經(jīng)理兼副主席李澤鉅鮮有地在公眾面前露出自信的微笑，耐心地回答著來(lái)自各家媒體的詢(xún)問(wèn)。

　　當(dāng)天下午，長(zhǎng)和系又一重組項(xiàng)目宣布，長(zhǎng)江基建(01038.HK)與電能實(shí)業(yè)(00006.HK)合并，以每1股電能實(shí)業(yè)股份可換得1.04股長(zhǎng)江基建股份，近40年歷史的電能實(shí)業(yè)也將功成身退，從此消失在港股市場(chǎng)。

　　十幾年的“好基友”

　　翻查長(zhǎng)江基建從上市以來(lái)的各類(lèi)公告不難發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)江基建與電能實(shí)業(yè)這對(duì)“好基友”的合作關(guān)系可謂識(shí)于微時(shí)。彼時(shí)的電能實(shí)業(yè)的名字還是香港電燈集團(tuán)(下稱(chēng)“港燈”)，業(yè)務(wù)也相對(duì)單純，是一家電力公用事業(yè)機(jī)構(gòu)，主要為香港島及南丫島發(fā)電及輸配電。

　　1999年12月，長(zhǎng)江基建與港燈首次合作，共同投得南澳洲ETSA的電力分銷(xiāo)及零售服務(wù)經(jīng)營(yíng)權(quán)，當(dāng)時(shí)的收購(gòu)價(jià)達(dá)到34億澳幣，由長(zhǎng)江基建及港燈各持有ETSAPower合營(yíng)公司的50%股權(quán)，兩家公司的合營(yíng)公司則擁有ETSAUtilities配電業(yè)務(wù)200年的經(jīng)營(yíng)權(quán)。

　　這次交易只是合作的一個(gè)開(kāi)始，從此以后，兩家公司開(kāi)展了更多的合作，2000年9月，長(zhǎng)江基建攜手港燈收購(gòu)了澳洲維多利亞省最大配電商PowercorAustraliaLimited，在完成收購(gòu)后，港燈及長(zhǎng)江基建就成為了澳洲最大的配電商。

　　類(lèi)似這樣的合作從澳洲，延續(xù)到了英國(guó)以及加拿大。一名不愿意透露姓名的港股分析師對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱(chēng)，長(zhǎng)江基建和電能實(shí)業(yè)這對(duì)“好基友”，一個(gè)有錢(qián)，一個(gè)要錢(qián)，合并了確實(shí)可以發(fā)揮更大的協(xié)同效應(yīng)。

　　根據(jù)長(zhǎng)江基建最新發(fā)布的半年報(bào)，截至2015年6月30日，公司的負(fù)債凈額達(dá)到101.13億港元，而公司的現(xiàn)金及存款總額為77.53億港元，盡管負(fù)債凈額對(duì)總資本凈額比率為9%，不算特別缺錢(qián)，但是對(duì)于海外收購(gòu)動(dòng)輒幾百億港元的項(xiàng)目，光靠長(zhǎng)江基建的財(cái)務(wù)狀況也很難支持。

　　相比之下，電能實(shí)業(yè)則顯得“多金”許多，截至2015年6月30日，電能實(shí)業(yè)的凈現(xiàn)金水平達(dá)到578.58億港元，是長(zhǎng)江基建的6.5倍。德銀在長(zhǎng)江基建與電能實(shí)業(yè)宣布合并后的一份報(bào)告中稱(chēng)，交易可以有效釋放電能實(shí)業(yè)所持現(xiàn)金，有助于未來(lái)進(jìn)行較高增值的并購(gòu)行動(dòng)。

　　為何現(xiàn)在聯(lián)姻

　　不過(guò)，為什么長(zhǎng)江基建和電能實(shí)業(yè)合作年份超過(guò)十幾年，兩家公司到現(xiàn)在才要宣布合并大計(jì)？這背后有什么計(jì)劃呢？

　　有機(jī)構(gòu)稱(chēng)，2016年將是長(zhǎng)江基建成立20周年的日子，選擇此時(shí)合并顯得非常有意義。

　　2015年7月23日，大和證券曾經(jīng)成功預(yù)測(cè)長(zhǎng)江基建與電能實(shí)業(yè)的平臺(tái)整合動(dòng)作，該行發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，長(zhǎng)和系重組發(fā)展的下一步的關(guān)鍵在于兩家公司的合并，2016年是長(zhǎng)江基建踏入20周年的日子，可能會(huì)落實(shí)更多的釋放資產(chǎn)價(jià)值計(jì)劃。同時(shí)，長(zhǎng)江基建持有電能實(shí)業(yè)38.87%的股權(quán)，一旦成功合并，長(zhǎng)江基建將可套現(xiàn)達(dá)690億港元，用于未來(lái)的發(fā)展。

　　也有分析認(rèn)為，此次長(zhǎng)江基建和電能實(shí)業(yè)的合并，也是為了進(jìn)一步穩(wěn)固李澤鉅接下來(lái)掌舵李氏商業(yè)王國(guó)的地位。1996年6月7日，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)宣布分拆基建業(yè)務(wù)上市，李澤鉅就是該項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人，1996年7月11日，長(zhǎng)江基建招股獲得市場(chǎng)熱烈反應(yīng)，供散戶(hù)投資者認(rèn)購(gòu)的公開(kāi)發(fā)售部分取得了23倍的認(rèn)購(gòu)。

　　這一項(xiàng)目讓李澤鉅收獲了許多掌聲，李嘉誠(chéng)曾表示，李澤鉅該次的表現(xiàn)有90多分，如果李澤鉅不是他的孩子，則會(huì)給他100分。

　　而在此次長(zhǎng)江基建與電能實(shí)業(yè)合并的記者發(fā)布會(huì)上，李澤鉅也是鮮有獨(dú)自主持大局，李嘉誠(chéng)以及電能實(shí)業(yè)主席霍建寧都沒(méi)有出現(xiàn)，一向沉默寡言的李澤鉅在整場(chǎng)發(fā)布會(huì)都有問(wèn)有答。

　　而他在記者會(huì)上的表現(xiàn)，也似乎是為了證明他對(duì)李氏商業(yè)王國(guó)的持續(xù)貢獻(xiàn)。他在記者會(huì)上承認(rèn)，公司近年的動(dòng)作確實(shí)比較多，主要是將資源合適地分布，并發(fā)揮其應(yīng)有的實(shí)力，而他自己的工作是分配資源，如果資產(chǎn)經(jīng)?！安粍?dòng)”，就代表他沒(méi)有工作，因此要不停地“動(dòng)”。他比喻，完成重組后，可能未來(lái)還會(huì)制造新公司，不過(guò)暫時(shí)沒(méi)有分拆資產(chǎn)上市的計(jì)劃，但會(huì)經(jīng)常進(jìn)行資源重新分配。

　　其實(shí)，從長(zhǎng)江基建過(guò)往的收購(gòu)可以看出，在歐債危機(jī)以來(lái)，李澤鉅主導(dǎo)的公司一直都在抄底歐洲的便宜資產(chǎn)，其中以水、電力、天然氣這些公用事業(yè)為主。在此次交易完成后，長(zhǎng)江基建可以拿到更多現(xiàn)金，可以繼續(xù)在歐洲大展拳腳。

　　注冊(cè)地并非全部遷往海外？

　　不過(guò)，長(zhǎng)江基建與電能實(shí)業(yè)這對(duì)多年“好基友”的合并，或許并不像外界所說(shuō)的是有遷冊(cè)地的目的。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，與外界盛傳不同的是，一家名為“長(zhǎng)江基建實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司”悄然在香港注冊(cè)成立，香港注冊(cè)處資料顯示，這家公司在2015年9月10日成立，注冊(cè)辦事處地址還在香港，并且就在離和記大廈不遠(yuǎn)的長(zhǎng)江中心12樓。

　　長(zhǎng)江基建集團(tuán)官網(wǎng)顯示，長(zhǎng)江中心12樓就是長(zhǎng)江基建集團(tuán)的辦公地址所在，而成立的日期也非常意味深長(zhǎng)，是在長(zhǎng)江基建宣布合并事宜的2天以后成立的，說(shuō)明這家名為“長(zhǎng)江基建實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司”很可能是為了此次交易而存在的。

　　另一方面，這家新公司不論是英文名還是中文名，都與長(zhǎng)江基建公告的細(xì)節(jié)完全吻合。根據(jù)長(zhǎng)江基建與電能實(shí)業(yè)的聯(lián)合公告，合并方案完成時(shí)，建議將長(zhǎng)江基建的英文名稱(chēng)由“CheungKongInfrastructureHoldingsLimited”更改為“CKInfrastructureAssets(Holdings)Limited”，并采納“長(zhǎng)江基建實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司”為第二名稱(chēng)，以彰顯長(zhǎng)江基建與電能實(shí)業(yè)的合并。

　　不過(guò)，李澤鉅曾經(jīng)在9月8日的記者會(huì)上公開(kāi)表示，長(zhǎng)江基建與電能實(shí)業(yè)的合并并不涉及政治因素，此次重組的主要考慮是合并的方向，需要由長(zhǎng)江基建收購(gòu)電能實(shí)業(yè)，所以長(zhǎng)江基建一向的注冊(cè)地不會(huì)改變。

　　所以此次在香港注冊(cè)新公司讓不少分析人士大呼“看不懂”。由于長(zhǎng)和系共有10家上市公司，就連去年分拆出去的港燈電力投資(02638.HK)注冊(cè)地也在開(kāi)曼群島，而長(zhǎng)江基建的注冊(cè)地點(diǎn)也是百慕達(dá)，記者在香港公司注冊(cè)處翻查資料發(fā)現(xiàn)，電能實(shí)業(yè)有限公司的注冊(cè)辦事處地址在香港中環(huán)的和記大廈19樓，是長(zhǎng)和系的上市公司中唯一一家在香港注冊(cè)的公司。

　　一名不愿意透露姓名的投行人士對(duì)記者稱(chēng)，將新公司的注冊(cè)地址變?yōu)橄愀?，可能是與最近內(nèi)地媒體頻繁提到李嘉誠(chéng)“撤資論”息息相關(guān)。

　　今年年初，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)和和記黃埔有限公司合并為長(zhǎng)和，同時(shí)分拆出地產(chǎn)業(yè)務(wù)長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)，最引人注目的是，這兩家公司的注冊(cè)地由香港遷至開(kāi)曼群島，引發(fā)輿論一片嘩然，然而最近關(guān)于“撤資”的言論更是狂轟濫炸。

　　盡管李嘉誠(chéng)曾公開(kāi)表示，兩家公司在開(kāi)曼群島注冊(cè)是為了企業(yè)獲得更大的財(cái)務(wù)彈性，但外界仍對(duì)此事耿耿于懷，上述投行人士表示，香港也是一個(gè)自由港，在香港注冊(cè)對(duì)于公司來(lái)說(shuō)也并沒(méi)有什么損失。另一方面，這次注冊(cè)也并不一定就說(shuō)明以后長(zhǎng)江基建實(shí)業(yè)真的會(huì)以這一香港注冊(cè)公司作為主體，可能是擔(dān)任合并交易過(guò)程中的一個(gè)中介角色，目前交易也尚未獲得通過(guò)，未來(lái)還存在很多變數(shù)。