發(fā)達(dá)國(guó)家“加息潮”沖擊世界經(jīng)濟(jì)
面對(duì)通脹持續(xù)高企，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息步伐不停，引發(fā)多國(guó)央行被迫跟進(jìn)。全球范圍內(nèi)出現(xiàn)密集“加息潮”，不少發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體存在單次加息50到75個(gè)基點(diǎn)的激進(jìn)操作。對(duì)此，多家國(guó)際組織指出，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)加息，推高了全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體造成持久傷害。
美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息引發(fā)連鎖反應(yīng)
11月2日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)再次宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到3.75%至4%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第4次加息75個(gè)基點(diǎn)。自3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)6次加息，累計(jì)加息375個(gè)基點(diǎn)。
當(dāng)前，美國(guó)通脹水平仍維持在歷史高位。美國(guó)勞工部10月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，同比增長(zhǎng)8.2%。核心CPI連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上漲0.6%，同比漲幅擴(kuò)大至6.6%。美國(guó)銀行全球研究部表示，美國(guó)近期通脹數(shù)據(jù)顯著高于預(yù)期，將強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策的立場(chǎng)。
在美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)收縮政策影響下，眾多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出于遏制通脹、防止資本外流、穩(wěn)定本幣匯率等考慮，被迫跟進(jìn)加息。
歐洲央行日前宣布，將存款機(jī)制利率、主要再融資利率、邊際貸款利率等歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。這是歐洲央行今年第3次加息。在高通脹、高負(fù)債、弱歐元、能源危機(jī)等復(fù)雜局面下，歐洲央行今年已累計(jì)加息200個(gè)基點(diǎn)。
與此同時(shí)，面對(duì)40年來(lái)最高通脹水平，英格蘭銀行11月3日將基準(zhǔn)利率從2.25%上調(diào)至3%，這是去年12月以來(lái)英國(guó)央行第8次加息。有英國(guó)經(jīng)濟(jì)分析機(jī)構(gòu)表示，由于通脹高企，英國(guó)央行可能要到2024年才會(huì)轉(zhuǎn)向低利率政策。
多國(guó)央行持續(xù)跟進(jìn)。加拿大銀行近日宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率上調(diào)至3.75%。這是加拿大銀行今年第6次加息。澳大利亞央行11月1日宣布，將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.85%，同時(shí)上調(diào)外匯結(jié)算余額利率25個(gè)基點(diǎn)至2.75%。這是澳央行今年第7次加息。
世界銀行9月發(fā)布的研究報(bào)告指出，全球央行今年一直在以50年未見(jiàn)的同步程度加息，這一趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)到明年。投資者預(yù)計(jì)，到2023年，全球貨幣政策利率平均水平將升至近4%，比2021年高出超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。然而，目前預(yù)期的加息軌跡和其他政策行動(dòng)可能不足以將全球通脹降至疫情前水平。
極大加劇全球經(jīng)濟(jì)下行壓力
國(guó)際貨幣基金組織在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中指出，多數(shù)地區(qū)金融環(huán)境不斷收緊、烏克蘭危機(jī)及新冠肺炎疫情持續(xù)，嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)前景。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將從2021年的6.0%下降至2022年的3.2%，2023年預(yù)計(jì)將進(jìn)一步放緩至2.7%。
聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議近日發(fā)布的《2022貿(mào)易與發(fā)展報(bào)告》則預(yù)測(cè)，2022年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.5%，2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將放緩至2.2%。報(bào)告指出，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣財(cái)政政策可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退和長(zhǎng)期停滯。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的快速加息和財(cái)政緊縮，疊加疫情和烏克蘭危機(jī)影響，已使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由放緩轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)下行，預(yù)計(jì)不太可能出現(xiàn)軟著陸。
聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議還警告，美國(guó)大幅加息將使發(fā)展中國(guó)家的收入大幅減少。今年約有90個(gè)發(fā)展中國(guó)家的貨幣對(duì)美元貶值，其中超過(guò)1/3的國(guó)家貨幣貶值超過(guò)10%。目前，有46個(gè)發(fā)展中國(guó)家受到多種經(jīng)濟(jì)沖擊的嚴(yán)重影響，加劇了全球債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院研究員陳鳳英對(duì)本報(bào)記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)帶頭激進(jìn)加息，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體首當(dāng)其沖。大量發(fā)展中國(guó)家面臨本幣對(duì)美元貶值、資本流出、融資和償債成本攀升、輸入型通脹、大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)等巨大壓力。同時(shí)，今年與以往美國(guó)調(diào)整貨幣政策的溢出效應(yīng)不同，美聯(lián)儲(chǔ)升息對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的破壞力甚至更大。
“在地緣政治沖突消極影響下，全球大宗商品市場(chǎng)仍然存在較大不確定性，歐洲等地區(qū)通脹和能源危機(jī)始終‘高燒不退’。此時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，導(dǎo)致非美元貨幣快速貶值，大幅推高了大宗商品進(jìn)口成本，加劇發(fā)達(dá)國(guó)家通脹壓力。歐洲央行為遏制通脹大幅加息，加劇市場(chǎng)對(duì)其經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期。”陳鳳英說(shuō)。
歐盟統(tǒng)計(jì)局10月31日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，今年三季度歐元區(qū)和歐盟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比均僅增長(zhǎng)0.2%。國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)測(cè)顯示，2023年，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速僅為0.5%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中增長(zhǎng)最為緩慢。
“全球匯率都因美元升而貶，這就是美聯(lián)儲(chǔ)近期密集大幅加息的殺傷力所在。”陳鳳英說(shuō)。
引起“加息潮”的美國(guó)，自身經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也并不好看。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)日前下調(diào)2023年美國(guó)的GDP增速預(yù)期，并警告：頑固性通脹和美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，將讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)從2023年春天開(kāi)始陷入衰退。惠譽(yù)預(yù)測(cè)，2023年美國(guó)GDP將僅增長(zhǎng)0.5%，低于該機(jī)構(gòu)6月預(yù)計(jì)的1.5%。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》近日發(fā)表題為《世界開(kāi)始憎恨美聯(lián)儲(chǔ)》的文章，指出上世紀(jì)70年代末美聯(lián)儲(chǔ)的大幅加息就曾導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，非洲和拉美都經(jīng)歷了“失去的十年”?，F(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)又制造了一場(chǎng)潛在的全球債務(wù)危機(jī)。文章稱，美聯(lián)儲(chǔ)招致的憎恨是咎由自取。美國(guó)對(duì)其政策產(chǎn)生的溢出效應(yīng)視而不見(jiàn)，而這種溢出效應(yīng)往往會(huì)反噬美國(guó)自身。
“美國(guó)商務(wù)部日前公布的預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度美國(guó)實(shí)際GDP按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.6%。該數(shù)字主要靠出口拉動(dòng)實(shí)現(xiàn)，其中凈出口幫助當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.77個(gè)百分點(diǎn)。如果剔除能源等出口帶來(lái)的增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)陷入衰退?！标慀P英說(shuō)。
陳鳳英指出，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體匆忙加息，導(dǎo)致自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，并且面臨遏制通脹和避免經(jīng)濟(jì)衰退的兩難困境。同時(shí)，美元持續(xù)走高引發(fā)資本大舉外流。以往困擾新興經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)問(wèn)題，今年也成為發(fā)達(dá)國(guó)家的一道坎。
“新興經(jīng)濟(jì)體在全球低利率環(huán)境中還本付息尚且存在困難，面對(duì)全球金融環(huán)境收緊，其債務(wù)問(wèn)題更為顯著。對(duì)此，國(guó)際機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)非常悲觀，認(rèn)為約60%的低收入國(guó)家償還不了債務(wù)。同時(shí)，‘加息潮’也導(dǎo)致歐元區(qū)國(guó)家的借貸成本和融資成本上升，部分國(guó)家主權(quán)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)大增。當(dāng)前，全球金融脆弱性充分暴露，直接影響全球需求市場(chǎng)，拖累全球經(jīng)濟(jì)前景。如果世界經(jīng)濟(jì)真的出現(xiàn)衰退，債務(wù)國(guó)問(wèn)題將更嚴(yán)重?！标慀P英說(shuō)。
全球宏觀政策協(xié)調(diào)迫在眉睫
世界銀行研究認(rèn)為，全球央行應(yīng)當(dāng)并且能夠在應(yīng)對(duì)通脹的同時(shí)不引發(fā)全球衰退，這要求政策制定者采取協(xié)調(diào)行動(dòng)。各國(guó)央行在保持獨(dú)立性的同時(shí)，有必要就決策進(jìn)行明確溝通，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行在收緊貨幣政策時(shí)應(yīng)充分考慮其溢出效應(yīng)。
國(guó)際貨幣基金組織近期發(fā)布的研究報(bào)告也指出，各國(guó)央行有必要就其貨幣政策進(jìn)行明確溝通，這對(duì)于維護(hù)央行信譽(yù)和避免不必要的市場(chǎng)波動(dòng)至關(guān)重要。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況下，各方必須開(kāi)展強(qiáng)有力的國(guó)際合作，避免地緣經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步分裂，確保貿(mào)易促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在適當(dāng)情況下，一些正在應(yīng)對(duì)全球緊縮周期的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體可以考慮使用有針對(duì)性的外匯干預(yù)、資本流動(dòng)管理措施，以降低金融風(fēng)險(xiǎn)。
10月13日至14日舉行的二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上，中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆表示，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加復(fù)雜嚴(yán)峻，G20各方應(yīng)共克時(shí)艱、共謀發(fā)展、共促合作，堅(jiān)持真正的多邊主義，推動(dòng)全球發(fā)展倡議落地生根。應(yīng)加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)，應(yīng)對(duì)通脹、糧食和能源安全等全球性挑戰(zhàn)，防止一些國(guó)家政策調(diào)整產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面外溢效應(yīng)。
“推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)、實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，必須加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)，堅(jiān)持開(kāi)放的世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易，避免貿(mào)易保護(hù)主義。”陳鳳英表示，“主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)采取負(fù)責(zé)任的經(jīng)濟(jì)政策，加強(qiáng)政策信息透明和共享，協(xié)調(diào)好財(cái)政和貨幣政策目標(biāo)、力度、節(jié)奏，把控好政策溢出效應(yīng)，避免給發(fā)展中國(guó)家造成嚴(yán)重沖擊。同時(shí)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)發(fā)揮建設(shè)性作用，凝聚國(guó)際共識(shí)，增強(qiáng)政策協(xié)同，確保資源在發(fā)展中國(guó)家的可及性，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
“本月，G20峰會(huì)即將在印度尼西亞巴厘島召開(kāi)，此次會(huì)議將是各方坦誠(chéng)溝通、增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)性的良好契機(jī)。期待此次會(huì)議成為繼G20倫敦會(huì)議、匹茲堡會(huì)議等會(huì)議后，又一次展現(xiàn)國(guó)際金融合作力量的平臺(tái)。”陳鳳英說(shuō)。
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林子涵