礦業(yè)巨頭再度入手黃金資產。

　　12月15日早間，洛陽鉬業(yè)發(fā)布公告，公司控股子公司CMOC Limited及其下屬新設全資子公司17536682 Canada Inc.于北京時間2025年12月14日，與加拿大上市公司EQX及其全資子公司Leagold Mining Corporation簽署協(xié)議，CMOC Limited擬以10.15億美元，通過收購EQX持有的LatAm和LGC的100%股權，獲得Aurizona金礦、RDM金礦、Bahia綜合礦區(qū)100%權益（合稱“巴西業(yè)務資產”）。

　　目前國際金價高位運行，現(xiàn)貨黃金XAU價格已接近4340美元/盎司。于金價高位出手，洛陽鉬業(yè)此次并購性價比如何？

　　“此次交易的黃金資產，從品位上來說，高于全球在產金礦平均水平?！甭尻栥f業(yè)相關人士向上證報記者介紹，從當前的資源量來看，公司有望實現(xiàn)長期開采。“此外，這是正在運營的資產，一旦通過中國和巴西相關部門審查、交割完畢，可直接實現(xiàn)資產并表?！?/p>

　　受此消息影響，洛陽鉬業(yè)15日股價上漲，盤中一度漲超4%。截至收盤，公司股價為17.93元，總市值為3836億元。

交易包括4座在產金礦

　　據披露，Equinox Gold是一家在多倫多證券交易所和紐約證券交易所上市的加拿大礦業(yè)企業(yè)，在加拿大及美洲多國擁有多處在產礦山資產，同時持有一系列在建及擴產項目儲備。公司官網顯示，旗下?lián)碛衅咦谶\營的金礦，并計劃通過推進一系列開發(fā)和擴建項目，實現(xiàn)每年生產超過100萬盎司黃金的目標。

　　本次交易共包括4座在產金礦，具體為：位于巴西東北部馬拉尼昂州的Aurizona金礦、東部巴伊亞州的Bahia綜合體（包括Fazenda金礦與Santa Luz金礦），以及東南部米納斯吉拉斯州的RDM金礦。

　　其中，Aurizona金礦2025年的黃金產量預計為7萬至9萬盎司。此外，相關金礦的服務年限延長近一倍，黃金產量也將有所提升，預計峰值年產量可超過16萬盎司。RDM金礦2025年的黃金產量預計為5萬至6萬盎司。

　　Fazenda金礦已運營近40年，截至目前累計產金量已超過330萬盎司。數(shù)據顯示Fazenda金礦的服務年限可延長至2033年，且具備產量提升及進一步延長服務年限的潛力。2025年，Bahia綜合礦區(qū)的黃金產量指引為12.5萬至14.5萬盎司。

洛陽鉬業(yè)公告顯示，上述資產合計包含黃金資源量501.3萬盎司，平均品位為1.88克/噸；黃金儲量387.3萬盎司，平均品位為1.45克/噸。本次交易完成后，標的資產LatAm和LGC將納入公司合并財務報表范圍。

　　據悉，待上述交易完成后，洛陽鉬業(yè)黃金業(yè)務年產量將新增約8噸。

此次并購金礦性價比幾何

　　在礦業(yè)領域，洛陽鉬業(yè)以精于并購著稱：一方面，其交易標的為全球優(yōu)質資產，與之“過招”的均是國際知名礦企；另一方面，其多次出手均是在行業(yè)較低迷時期，業(yè)內也以“時點精準，已獲時間驗證”來評價公司的一次次收購。

　　再看此次并購。交易價格合計10.15億美元，其中交割時支付9億美元，另設最高1.15億美元的或有現(xiàn)金支付，與交割后首個運營年度的黃金銷量掛鉤。從金價走勢上看，目前國際金價高位運行，截至12月15日發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金XAU價格為4339.81美元/盎司。

　　于金價高位出手，洛陽鉬業(yè)此次并購性價比如何？

　　洛陽鉬業(yè)相關人士介紹，此次交易的黃金資產，從品位上來說，高于全球在產金礦平均水平（公開資料顯示，截至2024年，全球189個正在生產的金礦的平均品位為1.06克/噸）；從當前的資源量來看，公司有望實現(xiàn)長期開采。“此外，這是正在運營的資產，一旦通過中國和巴西相關部門審查、交割完畢，可直接實現(xiàn)資產并表。”

　　“并購礦產是公司既定的策略，我們也看好黃金資產的長期市場前景?！甭尻栥f業(yè)董事長兼首席投資官劉建鋒表示，此次交易是公司落實“銅金雙極”并購戰(zhàn)略的重大舉措。此外，巴西資源豐富，地緣政治相對穩(wěn)定，該項目將與洛陽鉬業(yè)巴西鈮磷資產形成良好協(xié)同效應，進一步深化公司在南美的資源布局。

　　劉建鋒此前在該公司半年度業(yè)績說明會上表示，在并購領域，洛陽鉬業(yè)將進行“多品種、多國家和多階段”的資源布局。所謂多品種，即形成兩極格局，對銅和黃金繼續(xù)布局，鉬、鎢等小金屬品種擇機進行擴張。多國家，即積極在主要的礦產區(qū)域尋找合適的標的，全力形成協(xié)同效應，這些區(qū)域包括非洲、南美等區(qū)域。多階段?；诖饲暗膶嵺`，既會考慮在產項目，也會關注綠色項目。同時，針對現(xiàn)有項目進行擴產與規(guī)劃。

　　據悉，本次交易尚需獲得巴西反壟斷機構和中國相關監(jiān)管部門審批，預計于2026年第一季度完成交割。

黃金年產能沖刺20噸

　　此次收購并非洛陽鉬業(yè)首次布局黃金業(yè)務。

　　今年6月，公司已完成對厄瓜多爾凱歌豪斯金礦的收購，正式將黃金納入核心資源版圖。該礦保有資源量13.76億噸，金平均品位0.46g/t，內蘊黃金金屬638噸；儲量6.59億噸，金平均品位0.55g/t，內蘊黃金金屬359噸，該礦計劃2029年前投產。

　　待上述交易完成及厄瓜多爾奧丁礦業(yè)投產后，洛陽鉬業(yè)黃金年產量有望突破20噸大關。

　　此外，圍繞未來在剛果（金）產銅80萬噸—100萬噸的目標，公司正有序推進TFM和KFM在內的前方各礦區(qū)正持續(xù)提效管理、改進工藝流程、開展技術創(chuàng)新等，以提升產品回收率，挖潛當前產量。

　　財務方面，今年前三季度，洛陽鉬業(yè)營業(yè)收入為1454.85億元；歸母凈利潤為142.80億元，同比增長72.61%，創(chuàng)同期歷史新高，并超越去年全年。

（文章來源：上海證券報）