來源：燕梳師院

　　文|顏清歡 編輯/陳小泉

　　成立23年來，光大永明人壽的命運(yùn)起伏，正是銀行系險(xiǎn)企從倚重渠道擴(kuò)張到艱難轉(zhuǎn)型的真實(shí)縮影。2010年，成為光大永明人壽的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，公司正式從中外合資險(xiǎn)企轉(zhuǎn)變?yōu)橐患抑匈Y控股險(xiǎn)企，開啟了一段長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的盈利周期。然而，2022年起，公司陷入了持續(xù)虧損，2024年一度虧損超17億元。

　　從銀保合作的“金鑰匙”到持續(xù)虧損的泥潭，眼下迎來新掌門人，光大永明人壽正經(jīng)歷一場(chǎng)艱難的轉(zhuǎn)型之路。

　　“新掌門人”落定

　　12月5日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局天津監(jiān)管局發(fā)布任職披露，核準(zhǔn)張晨松光大永明人壽董事長(zhǎng)的任職資格。

　　值得注意的是，張晨松此次“升任”并非空降。早在去年8月，他已接任光大永明人壽總經(jīng)理一職。如今僅一年多時(shí)間，便再獲監(jiān)管核準(zhǔn)，出任新任董事長(zhǎng)。短短一年有余，從總經(jīng)理到董事長(zhǎng)，不僅反映出其在公司內(nèi)部治理和戰(zhàn)略推進(jìn)中的關(guān)鍵作用，也凸顯出股東方對(duì)其領(lǐng)導(dǎo)力的高度認(rèn)可。

　　張晨松出生于1974年1月，是一名典型的專業(yè)技術(shù)型高管，走出了一條“精算匠人”到“掌舵人”的罕見路徑。

　　早年，他在泰康人壽磨礪精算基本功，又參與華誠(chéng)人壽的籌建，在行業(yè)變革的浪潮中早早練就了“從0到1”的搭建能力。2013年，他帶著中、美、英三國(guó)精算師資格證書走進(jìn)光大永明人壽，成為公司風(fēng)險(xiǎn)防線的“守夜人”。此后，他長(zhǎng)期擔(dān)任總精算師崗位，并于2019年升任副總經(jīng)理并兼任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。

　　從2024年升任總經(jīng)理，到2025年履新董事長(zhǎng)，張晨松在短短一年半內(nèi)實(shí)現(xiàn)“兩級(jí)跳”，是光大永明人壽在轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)期對(duì)“懂業(yè)務(wù)、通戰(zhàn)略、能落地”復(fù)合型領(lǐng)導(dǎo)者迫切需求的體現(xiàn)。

　　而隨著張晨松的晉升，總經(jīng)理之位的人選也浮出水面。2025年8月4日，光大永明資產(chǎn)披露，經(jīng)第四屆董事會(huì)第十次會(huì)議決議，程銳被免去總經(jīng)理職務(wù)，朱健接棒。據(jù)業(yè)界猜測(cè)，程銳或?qū)⑥D(zhuǎn)戰(zhàn)光大永明人壽。

　　公開資料顯示，程銳的職業(yè)生涯始終扎根于光大體系。他早年曾任職于中國(guó)光大集團(tuán)股份公司辦公廳，后加入光大永明人壽，先后在戰(zhàn)略發(fā)展部、董事會(huì)辦公室及投資管理部擔(dān)任要職，歷任董事會(huì)辦公室副總經(jīng)理、投資管理部副總經(jīng)理等職務(wù)。

　　2014年，程銳出任光大永明資產(chǎn)的首席風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行官。此后，他的晉升步伐明顯加快：2015年6月升任總經(jīng)理助理，2017年5月再次升任副總經(jīng)理。2022年4月，他接棒張輝，正式出任光大永明資產(chǎn)總經(jīng)理，執(zhí)掌公司經(jīng)營(yíng)全局。

　　若猜測(cè)屬實(shí)，意味著光大永明人壽即將邁入“張程配”時(shí)代。一位是深諳精算的內(nèi)部技術(shù)派掌門，一位是熟悉戰(zhàn)略與風(fēng)控的資管老將。新的管理團(tuán)隊(duì)，或?qū)⒊蔀楣咀呱戏€(wěn)定盈利軌道，并重塑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵變量。

　　扭虧之路仍崎嶇

　　張晨松接手的，是一個(gè)積重難返的經(jīng)營(yíng)攤子。

　　歷年年報(bào)顯示，從2013—2024年，公司分別實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入30.19億元、23.85億元、31.22億元、50.72億元、70.81億元、103.44億元、117.38億元、134.7億元、140.88億元、170.76億元、194.73億元及188.17億元。

　　規(guī)模看似持續(xù)擴(kuò)張，凈利潤(rùn)卻呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑”的波動(dòng)。2013—2024年，凈利潤(rùn)分別為0.11億元、0.41億元、3.26億元、1.23億元、0.21億元、0.3億元、0.83億元、1.23億元、1.5億元、-12.79億元、-6.56億元及-17.27億元。由此可見，公司曾實(shí)現(xiàn)連續(xù)數(shù)年盈利，但近年來卻陷入虧損泥潭。

　　以2024年為例，公司大幅虧損的原因之一在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡。其中，普通型壽險(xiǎn)保費(fèi)下滑14.9%，健康險(xiǎn)下降5.4%。分紅型保險(xiǎn)因低基數(shù)暴增560.4%，被視作轉(zhuǎn)型“亮點(diǎn)”，但細(xì)看業(yè)務(wù)構(gòu)成，期交首年保費(fèi)從54.78億元驟降至16.22億元，而躉交保費(fèi)卻從12.24億元飆升至26.63億元。這一現(xiàn)象暴露出公司仍在依賴低價(jià)值、一次性繳費(fèi)業(yè)務(wù)沖規(guī)模、換現(xiàn)金流，尚未真正走上高價(jià)值、可持續(xù)的發(fā)展軌道。

　　高退保率侵蝕利潤(rùn)。銀保渠道主銷的中短期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品，容易在到期后發(fā)生集中退保。2024年，公司主力產(chǎn)品“光大永明附加豐盛投資連結(jié)保險(xiǎn)（A款）”的年度累計(jì)退保率高達(dá)48.41%。高退保率不僅直接造成保費(fèi)流失，帶來的現(xiàn)金流也給公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性帶來壓力。

　　此外，外部環(huán)境亦成為拖累。由于750日移動(dòng)平均國(guó)債收益率曲線下行，公司2024年提取的保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金達(dá)170.37億元，同比大幅增長(zhǎng)47.1%，部分支出大幅增加了營(yíng)業(yè)總支出，嚴(yán)重吞噬了利潤(rùn)。

　　進(jìn)入2025年，市場(chǎng)一度看到扭虧曙光。截至三季度末，公司實(shí)現(xiàn)0.7億元的微薄盈利。但拆解季度表現(xiàn)，形勢(shì)并不樂觀：一季度受益于資本市場(chǎng)反彈，盈利3.52億元；二季度即轉(zhuǎn)虧0.74億元，三季度虧損擴(kuò)大至2.07億元。前盈后虧的走勢(shì)，幾乎將年初成果消耗。若四季度未能強(qiáng)力扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，全年能否真正實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，仍存巨大不確定性。

　　如何化險(xiǎn)為夷？

　　張晨松的上任，恰逢壽險(xiǎn)業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“價(jià)值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期。監(jiān)管層推動(dòng)的“報(bào)行合一”“預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)整”等政策，本質(zhì)上是倒逼險(xiǎn)企回歸保障本源，這也正是精算背景高管的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。對(duì)于光大永明人壽而言，破局需從三個(gè)維度發(fā)力。

　　產(chǎn)品端的“價(jià)值重構(gòu)”是首要。參考友邦人壽聚焦保障型產(chǎn)品的成功經(jīng)驗(yàn)，張晨松團(tuán)隊(duì)需依托精算優(yōu)勢(shì)，設(shè)計(jì)與利率環(huán)境匹配的健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品。通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，既能降低利差損風(fēng)險(xiǎn)，又能符合監(jiān)管的價(jià)值導(dǎo)向。

　　渠道端的“雙輪驅(qū)動(dòng)”勢(shì)在必行。在鞏固銀保渠道合規(guī)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，需加速個(gè)險(xiǎn)渠道建設(shè)。

　　借鑒中郵人壽依托郵政網(wǎng)點(diǎn)下沉市場(chǎng)的模式，光大永明可借助光大集團(tuán)的綜合金融資源，打造“銀行+保險(xiǎn)”的協(xié)同服務(wù)體系，同時(shí)通過代理人隊(duì)伍專業(yè)化轉(zhuǎn)型，提升高價(jià)值業(yè)務(wù)占比。

　　中外股東“達(dá)成共識(shí)”至關(guān)重要。新管理層需在中方股東的戰(zhàn)略支持與外方股東的回報(bào)訴求之間找到平衡點(diǎn)。一方面，推動(dòng)光大集團(tuán)加大資源投入，解決存量高成本負(fù)債問題；另一方面，向外資股東清晰傳遞其轉(zhuǎn)型路徑，以階段性成果穩(wěn)定其信心。

　　總之，張晨松坐鎮(zhèn)光大永明人壽，無疑釋放出積極信號(hào)。然而，真正考驗(yàn)才剛剛開始。

　　他能否重建市場(chǎng)信心，平衡好中外股東利益，帶領(lǐng)公司走出低價(jià)值增長(zhǎng)的慣性，將決定這家合資壽險(xiǎn)公司能否真正迎來轉(zhuǎn)機(jī)。