近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”）發(fā)布的《私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案月報(bào)》顯示，截至今年10月末，存續(xù)私募基金管理人19367家，管理基金數(shù)量137905只，管理基金規(guī)模22.05萬(wàn)億元，較9月末增長(zhǎng)1.31萬(wàn)億元，創(chuàng)私募基金行業(yè)管理規(guī)模新高。
在各類型基金規(guī)模均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的同時(shí)，私募證券投資基金存續(xù)規(guī)模首次突破7萬(wàn)億元，且10月新備案規(guī)模達(dá)429.2億元，在全部新備案基金規(guī)模中占比超六成。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授吳鍇表示，規(guī)模擴(kuò)張不僅意味著數(shù)字的增長(zhǎng)，更是私募行業(yè)成熟度和投資者信心提升的表現(xiàn)。私募證券與私募股權(quán)“雙輪驅(qū)動(dòng)”的格局將增強(qiáng)行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，更好滿足投資者多元化、全周期的資產(chǎn)配置需求。
私募基金規(guī)模擴(kuò)張的動(dòng)力何在？數(shù)據(jù)顯示，10月新備案私募基金數(shù)量為1389只，新備案規(guī)模為670.1億元，僅占1.31萬(wàn)億元增長(zhǎng)規(guī)模的5%。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副研究員李俊成認(rèn)為，本輪增長(zhǎng)主要源于存量基金凈值回升的驅(qū)動(dòng)，而非依賴新發(fā)產(chǎn)品擴(kuò)張。這反映了行業(yè)資產(chǎn)管理的價(jià)值創(chuàng)造能力，是行業(yè)根基趨于穩(wěn)固的積極信號(hào)。
二級(jí)市場(chǎng)的回暖與賺錢效應(yīng)的釋放是增長(zhǎng)的重要引擎。過(guò)去一段時(shí)間，A股市場(chǎng)的震蕩上行推動(dòng)私募產(chǎn)品凈值回升，凸顯了權(quán)益資產(chǎn)的配置價(jià)值。吳鍇表示，規(guī)模擴(kuò)張直接受益于市場(chǎng)回暖及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)。隨著權(quán)益市場(chǎng)估值回歸合理區(qū)間及結(jié)構(gòu)性行情的演繹，私募證券投資基金業(yè)績(jī)回暖顯著，吸引了大量增量資金入場(chǎng)。
“二級(jí)市場(chǎng)的繁榮提升了一級(jí)市場(chǎng)的投資信心，疊加保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)等政策對(duì)耐心資本的引導(dǎo)，以及居民加大權(quán)益配置的長(zhǎng)期趨勢(shì)，私募基金存續(xù)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容?！蹦祥_(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授李治表示。
截至今年10月末，私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金存續(xù)規(guī)模分別為11.18萬(wàn)億元和3.56萬(wàn)億元，環(huán)比分別增長(zhǎng)0.2萬(wàn)億元和0.08萬(wàn)億元，增幅分別為1.8%和2.3%。雖然環(huán)比增量與增幅較小，但二者以合計(jì)達(dá)14.74萬(wàn)億元的規(guī)模體量在私募基金行業(yè)總規(guī)模中占比超65%。李治認(rèn)為，這兩類基金聚焦“投早、投小、投硬科技”，疊加政策層面設(shè)立長(zhǎng)期引導(dǎo)基金、優(yōu)化投資環(huán)境等舉措，對(duì)半導(dǎo)體、新能源、人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供了有力支持，既夯實(shí)了私募基金的規(guī)?；A(chǔ)，也有助于打造“政策引導(dǎo)+社會(huì)資本跟進(jìn)”的良性投資生態(tài)，將更好發(fā)揮金融賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助推高質(zhì)量發(fā)展的作用。
在規(guī)模邁上新臺(tái)階的同時(shí)，私募基金管理人和管理基金數(shù)量有所下降。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，私募基金管理人較2024年10月減少1044家，管理基金數(shù)量減少9132只。另?yè)?jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，百億私募數(shù)量已顯著增長(zhǎng)到113家。規(guī)模擴(kuò)張與主體精簡(jiǎn)看似矛盾，實(shí)則是監(jiān)管扶優(yōu)限劣、行業(yè)質(zhì)量與競(jìng)爭(zhēng)力提升的結(jié)果。
從2016年啟動(dòng)對(duì)空殼私募的清理整頓，到2023年出臺(tái)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，再到今年中基協(xié)修訂《私募投資基金備案指引第3號(hào)——私募投資基金變更管理人》，監(jiān)管趨嚴(yán)正加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰。吳鍇表示，資源正加速向具備核心投研能力和成熟風(fēng)控體系的頭部機(jī)構(gòu)集中，存續(xù)管理人平均管理規(guī)模的擴(kuò)張說(shuō)明資金不是盲目分散，而是理性選擇了業(yè)績(jī)穩(wěn)健、合規(guī)運(yùn)營(yíng)的大型機(jī)構(gòu)，行業(yè)正告別粗放式競(jìng)爭(zhēng)，邁向綜合實(shí)力的比拼。李治認(rèn)為，提質(zhì)減量的“加減法”顯示出發(fā)展邏輯的變革，強(qiáng)者更強(qiáng)的馬太效應(yīng)與中小機(jī)構(gòu)差異化突圍下的梯次格局是長(zhǎng)期趨勢(shì)。這一轉(zhuǎn)型有利于凈化市場(chǎng)生態(tài)、優(yōu)化資源配置效率、強(qiáng)化投資者保護(hù)、促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。
展望后市，李俊成認(rèn)為，規(guī)范專業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)是私募基金發(fā)展的主線。當(dāng)投資理念與投資能力愈發(fā)成熟，更健康、更透明、更具競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)管理生態(tài)正加速構(gòu)建，將更好滿足居民財(cái)富管理需求，并為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展注入更多專業(yè)力量。（本報(bào)記者 尚 咲 馬春陽(yáng)）