十年沉寂，一朝騰飛。
2014年的最后一天，當(dāng)哈藥股份（600664，收盤(pán)價(jià)12.25元）和人民同泰（600829，收盤(pán)價(jià)14.14元）同時(shí)停牌，哈藥國(guó)企改革再次起航。并且，僅僅3個(gè)月后雙方就完成資產(chǎn)交割，解決了留存多年的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，如此效率讓人震驚。而隨著有著中信資本背景的高管進(jìn)入哈藥股份，市場(chǎng)普遍認(rèn)為中信資本和華平投資已無(wú)限接近上市公司核心控制權(quán)。
更令人玩味的是，7月中旬，哈藥股份公布了一份行權(quán)條件頗為苛刻的股權(quán)激勵(lì)草案，并且董事長(zhǎng)張利君在內(nèi)的公司“老人”竟然不在激勵(lì)之列。
高效率解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
在股價(jià)沒(méi)有異動(dòng)的情況下，2014年12月31日，哈藥股份和人民同泰雙雙停牌，擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。
2015年2月17日，兩公司披露重組預(yù)案，擬通過(guò)資產(chǎn)重組徹底解決雙方的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。根據(jù)方案，人民同泰將以擁有的全部醫(yī)藥工業(yè)類(lèi)資產(chǎn)及負(fù)債，與哈藥股份持有的醫(yī)藥公司98.5%股權(quán)進(jìn)行置換，資產(chǎn)評(píng)估差額部分2.91億元由哈藥股份以現(xiàn)金等方式向人民同泰補(bǔ)足。交易完成后，哈藥股份全部醫(yī)藥工業(yè)類(lèi)資產(chǎn)均在除人民同泰外的母體內(nèi)；人民同泰將不再?gòu)氖箩t(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為醫(yī)藥批發(fā)、醫(yī)藥零售等醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)。
3月26日，哈藥股份公告稱(chēng)，上述資產(chǎn)置換事項(xiàng)已經(jīng)完成交割。自停牌到交割完成不過(guò)三個(gè)多月時(shí)間，如此效率在資本市場(chǎng)可謂難得一見(jiàn)。
相關(guān)投行人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，哈藥股份此次解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可謂神速，民營(yíng)企業(yè)的重組通常都要6個(gè)月到1年的時(shí)間，國(guó)企通常時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)。同時(shí)，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的解決將為哈藥集團(tuán)有限公司旗下兩家上市平臺(tái)的資本運(yùn)作打開(kāi)空間。
一位接近哈藥集團(tuán)有限公司的私募人士向記者表示，多年來(lái)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題得到解決，不排除是中信資本和華平投資在背后推動(dòng)。從股價(jià)也看得出來(lái)，今年以來(lái)哈藥股份股價(jià)有明顯回升趨勢(shì)。
中信資本不甘財(cái)務(wù)投資？
中信資本和華平投資潛伏哈藥集團(tuán)有限公司十余載，期間一直謹(jǐn)守財(cái)務(wù)投資者“本份”，但近期卻出現(xiàn)了中信資本明顯參與集團(tuán)旗下上市公司管理的跡象。
財(cái)報(bào)顯示，截至今年一季度末，哈藥集團(tuán)有限公司持有哈藥股份45.06%的股份，而哈藥股份又持有人民同泰74.82%的股份。顯然，哈藥股份在很大程度上代表著哈藥集團(tuán)有限公司，所以哈藥集團(tuán)內(nèi)部的一系列變化一般也是通過(guò)哈藥股份體現(xiàn)出來(lái)。
資料顯示，在解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題后，哈藥股份馬不停蹄地調(diào)整了高管結(jié)構(gòu)。在7月18日的七屆八次董事會(huì)決議中，公司公告聘任了劉波、魏雙瑩、周行作為副總經(jīng)理。這三人里，劉波原本就是哈藥股份的總會(huì)計(jì)師，而魏雙瑩和周行則均有深厚的外資背景。
公告顯示，魏雙瑩曾任泰科國(guó)際安全產(chǎn)品中國(guó)區(qū)財(cái)務(wù)總監(jiān)，斯必克公司亞太區(qū)首席財(cái)務(wù)官，中信資本營(yíng)運(yùn)董事、哈藥集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)；周行曾任飛達(dá)仕集團(tuán)中國(guó)區(qū)副總裁，安費(fèi)諾集團(tuán)MCP中國(guó)區(qū)總監(jiān)，偉創(chuàng)力集團(tuán)上海/常州總經(jīng)理、上海/馬來(lái)西亞總經(jīng)理。
此外，哈藥股份還新增了兩名董事——潘廣成和劉慶財(cái)。而僅從其背景來(lái)看，新增的兩名董事此前并不在哈藥集團(tuán)任職，與哈爾濱市國(guó)資委也并無(wú)關(guān)聯(lián)。
董事長(zhǎng)缺席股權(quán)激勵(lì)
除了快速解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及任命新高管，哈藥股份還推出了一個(gè)高行權(quán)條件且激勵(lì)對(duì)象耐人尋味的股權(quán)激勵(lì)方案。
哈藥股份7月21日公告，公司擬向985名員工授予7660萬(wàn)股限制性股票，約占目前總股本的3.995%，授予價(jià)格為6.67元/股，鎖定期兩年。解鎖條件主要包括，2016~2018年，公司凈資產(chǎn)收益率分別不低于7%、9%、11%。此外，以2014年凈利潤(rùn)值為基數(shù)，2016~2018年，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于200%、350%和550%。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》計(jì)算發(fā)現(xiàn)，以2014年凈利潤(rùn)2.47億為基準(zhǔn)，哈藥股份股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件對(duì)應(yīng)2016~2018年的凈利潤(rùn)分別不低于7.41億元、11.12億元、16.06億元，而公司近十余年最好業(yè)績(jī)不過(guò)只有11.3億元。
對(duì)此，申萬(wàn)宏源發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，上述行權(quán)條件下的業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著高于市場(chǎng)原有預(yù)期，彰顯了管理層堅(jiān)定改革的魄力與長(zhǎng)期發(fā)展的信心。而由于此次哈藥股份的激勵(lì)強(qiáng)度非常寬，除了5名高層管理人員外，其余中層業(yè)務(wù)骨干達(dá)到980人，中層授予股份占比87.99%。申萬(wàn)宏源認(rèn)為，此次股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度足夠大,可以調(diào)動(dòng)核心員工的積極性。
然而，記者注意到，盡管此次股權(quán)激勵(lì)對(duì)象將近千人，但哈藥股份董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張利君卻并未出現(xiàn)在激勵(lì)名單中。根據(jù)激勵(lì)草案，公司6名非獨(dú)立董事中，僅劉波、孟曉東在股權(quán)激勵(lì)名單之列，張利君，公司董事副總經(jīng)理、哈藥集團(tuán)制藥總廠廠長(zhǎng)、黨委書(shū)記吳志軍這兩位哈藥“老人”以及公司新任董事潘廣成、劉慶財(cái)均不屬于激勵(lì)對(duì)象。相反，剛進(jìn)入哈藥股份，有外資背景的魏雙瑩、周行，以及原和君集團(tuán)有限公司合伙人，現(xiàn)哈藥股份副總經(jīng)理沙梅則出現(xiàn)在了激勵(lì)名單中。
值得一提的是，7月13日，張利君耗資近500萬(wàn)元，增持人民同泰35.73萬(wàn)股。而同在7月，劉波、孟曉東及沙梅則分別增持哈藥股份6萬(wàn)股、3萬(wàn)股和8.8萬(wàn)股。
那么，為什么哈藥股份的激勵(lì)計(jì)劃會(huì)把董事長(zhǎng)排除在外，而張利君為何選擇增持人民同泰而不是像一些激勵(lì)對(duì)象那樣增持哈藥股份呢？
為了解情況，記者致電哈藥股份證代苗雨，但電話(huà)無(wú)人接聽(tīng)。隨后記者致電公司董秘孟曉東，但他稱(chēng)正在度假婉拒了采訪請(qǐng)求。