中新社上海10月13日電 (記者 姜煜)中國(guó)國(guó)務(wù)院本月初公布了《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》和預(yù)算法修正案。有外資銀行經(jīng)濟(jì)專家稱，這為中國(guó)地方政府舉債融資、債務(wù)管理和運(yùn)作勾勒出了新框架和規(guī)則，新框架為地方政府存量債務(wù)的置換和重組奠定了基礎(chǔ)，從而有助于增強(qiáng)地方政府財(cái)政可持續(xù)性、降低經(jīng)濟(jì)和金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　相比以往，新框架就地方政府舉債主體、舉債用途給出了更清晰的指引?？傮w而言，未來(lái)地方政府的所有舉債都必須納入新框架；地方政府對(duì)以其名義發(fā)行的任何債務(wù)都將承擔(dān)直接責(zé)任；舉借的債務(wù)必須納入地方政府財(cái)政預(yù)算管理、公開(kāi)披露，并且政府性債務(wù)將作為地方官員政績(jī)考核的一項(xiàng)硬指標(biāo)。

　　瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，地方政府債務(wù)管理的新框架將有助于改善地方政府債務(wù)可持續(xù)性，降低爆發(fā)嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)、沖擊金融體系的尾部風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)銀行部門而言是利好。同時(shí)還將降低債務(wù)負(fù)擔(dān)高企及房地產(chǎn)活動(dòng)持續(xù)下滑導(dǎo)致政府投資支出急劇收縮的概率。新框架還有助于加快中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展步伐，緩解政府融資對(duì)企業(yè)融資的“擠出”效應(yīng)。

　　她表示，允許地方政府通過(guò)法律上透明、成本更低的渠道舉債將有助于改善地方政府債務(wù)可持續(xù)性，從而降低債務(wù)高企給經(jīng)濟(jì)和金融體系帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。將地方政府債務(wù)納入到更規(guī)范的預(yù)算管理并將地方政府債務(wù)與地方融資平臺(tái)債務(wù)區(qū)分開(kāi)來(lái)，有助于硬化地方政府預(yù)算約束，遏制高風(fēng)險(xiǎn)、不透明的融資活動(dòng)，從而有助于控制未來(lái)不良貸款增幅。

　　“允許地方政府正式、公開(kāi)地發(fā)行債券以取代目前缺乏透明度的一些做法有助于提升中國(guó)債券市場(chǎng)的深度和流動(dòng)性。這對(duì)于國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者而言是利好，并可能進(jìn)一步降低銀行在金融媒介中的作用?！蓖魸f(shuō)。

　　摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌預(yù)計(jì)中國(guó)地方政府債務(wù)增加的勢(shì)頭能夠因此得到遏制。他分析說(shuō)，地方政府的融資來(lái)源將會(huì)發(fā)生變化，即從影子銀行和企業(yè)債轉(zhuǎn)變?yōu)榈胤秸畟?，這將有效地為地方政府債務(wù)減少期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)減少利息負(fù)擔(dān)。從長(zhǎng)期來(lái)看，這也可增強(qiáng)地方政府借貸的市場(chǎng)約束。

　　據(jù)朱海斌分析，在新的財(cái)政體制下，地方政府的債務(wù)將被納為地方政府官員政績(jī)?cè)u(píng)估的主要指標(biāo)。地方政府也需密切監(jiān)控預(yù)警指標(biāo)，比如新增債務(wù)、債務(wù)率、償債率和逾期債務(wù)。這些措施均有助于削弱地方政府官員過(guò)度借貸的動(dòng)機(jī)，并遏制金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　“中國(guó)正持續(xù)嘗試在地方債務(wù)的‘借、用、還’方面建立適當(dāng)?shù)男袨橐?guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，明確分工和責(zé)任，以及確保地方政府債務(wù)融資的可持續(xù)性”，大華銀行的研究報(bào)告如此認(rèn)為。

　　該報(bào)告稱，中國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)布的這一新的指導(dǎo)原則至少能夠在一定程度上減輕地方政府債務(wù)面臨的諸多不確定因素。雖然政策實(shí)施和債務(wù)狀況的好轉(zhuǎn)可能還需要一段的時(shí)間，但最新的變化發(fā)出了一個(gè)積極的信號(hào)，表明中國(guó)已經(jīng)意識(shí)到了潛在的問(wèn)題，并正在采取措施應(yīng)對(duì)一些關(guān)鍵性的薄弱點(diǎn)。(完)