近日，商業(yè)航空熱度爆棚，成為資本市場及投研圈的“C位”。
券商中國記者注意到，僅過去一周，“商業(yè)航天”相關的深度研報及電話會議就已經井噴，不少券商聯合多行業(yè)發(fā)布系列研報，通信、計算機、機械等分析師紛紛“跨界”研究。記者在進門平臺看到，僅近一周，就有26場主題的電話會議，一些熱門會議參會人數破500人。
相關上市公司也獲得機構熱捧，券商中國記者注意到，本月以來有14家商業(yè)航天相關上市公司被機構調研，部分熱門公司獲得上百家機構關注。
電話會、研報井噴！分析師“肝到冒煙”
隨著商業(yè)航天板塊近期集體上漲，相關概念也成了投研圈的“頂流”。
券商中國記者注意到，過去一周，商業(yè)航天成了各機構研究的重點，行業(yè)深度研報及個股研報數量井噴，電話會也數量眾多。有相關領域的分析師告訴記者，近期客戶問得很多，路演、調研“肝到冒煙”。
值得一提的是，從傳統的行業(yè)分類來看，過去航空航天相關板塊被國防軍工行業(yè)分析師研究得最多，但是近期包括通信、計算機、機械、人工智能等行業(yè)的分析師紛紛開始“跨界”，追逐“商業(yè)航天”相關賽道，熱度直追此前爆火的半導體、人形機器人、光模塊等熱門概念。
例如，12月26日，中郵證券人工智能團隊發(fā)布近30頁的深度研報《商業(yè)航天：破局上天瓶頸，解鎖太空算力》；開源證券國防軍工團隊在本周發(fā)布深度研報《太空算力有望推動商業(yè)航天產業(yè)變革》；中信證券國防與航空航天團隊推出《商業(yè)航天新階段下的投資視角》等深度研報；華西證券計算機團隊發(fā)布《運力之爭，全球商業(yè)航天價值重構》等研報。
還有不少券商推出商業(yè)航天的系列研報，深入鉆研產業(yè)鏈。例如，東吳證券計算機團隊近期連續(xù)發(fā)布了《商業(yè)航天還有哪些事件值得期待？》《中國可回收火箭首飛在即，把握商業(yè)航天拐點機會》《商業(yè)航天：奇點時刻，航天強國》等多篇商業(yè)航天主題研報。國泰海通于近期推出了商業(yè)航天系列《大時代的序章，衛(wèi)星互聯網新機遇》《太空算力的崛起，算力模式演變和中美路徑探索》等深度研報。廣發(fā)證券也在近期推出商業(yè)航天系列研報。
不僅研報數量“井噴”，各式電話會議的熱度也居高不下。記者在進門平臺看到，最近一周，就有26場商業(yè)航天主題的電話會，并且不少電話會的熱度爆棚，吸引了數百人參會。
例如，長江證券研究所在12月25日舉辦了《產業(yè)提速，拐點明晰，商業(yè)航天后續(xù)投資機會展望》《商業(yè)航天進入密集催化期，本輪行情有何異同？》兩場電話會均吸引了超500人參會，熱度可見一斑。
申萬宏源研究所推出的《申萬商業(yè)航天系列巡講》路演，在本周推出了第8至12期，合計吸引超千人參會。國泰海通研究所在12月24日推出商業(yè)航天多行業(yè)聯合系列電話會，涵蓋“衛(wèi)星制造、元器件、通信、算力”等行業(yè)，也吸引超300人參會。
多家上市公司被機構扎堆調研
Wind數據顯示，A股商業(yè)航天概念股中，有14家上市公司在本月受到機構調研，其中廣聯航空、超捷股份、菲利華等公司被超50家機構扎堆調研。機構關注度較高的公司還包括斯瑞新材、電科數字、陜西華達、通宇通訊、航天南湖等。
例如，廣聯航空在12月24日接待開源證券、國海證券等機構調研。公司在調研中介紹，公司近期與文昌國際航天城簽約合作，希望深度接入區(qū)域“火箭鏈、衛(wèi)星鏈、數據鏈”產業(yè)生態(tài)；公司還正在收購深耕航天裝備制造領域多年的天津躍峰，目前收購事項按既定流程穩(wěn)步推進。
超捷股份也是近期熱門，12月以來共6次接待超80家機構調研。在12月23日最新一次調研中，超捷股份表示，公司的商業(yè)航天業(yè)務主要為商業(yè)火箭箭體結構件制造，包括箭體大部段（殼段）、整流罩、燃料貯箱、發(fā)動機閥門等。公司在2024年已完成產線建設，客戶涵蓋國內多家頭部民營火箭公司。
投資主線地位確認？
券商普遍認為，商業(yè)航天產業(yè)正迎來歷史性發(fā)展拐點。更有機構稱，商業(yè)航天的投資主線地位或得到確認。
政策方面，就在12月26日，上交所正式發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準》，意味著商業(yè)火箭企業(yè)登陸科創(chuàng)板有了相關細則。
湘財證券認為，在國家將“航天強國”戰(zhàn)略升級為國家藍圖、明確將商業(yè)航天列為新增長引擎的政策強力驅動下，產業(yè)迎來歷史性發(fā)展拐點。建議重點布局兩條核心賽道：一是商業(yè)火箭產業(yè)鏈，包括火箭總體、發(fā)動機，以及核心配套的環(huán)形鍛件、特種連接器等；二是衛(wèi)星制造與應用鏈，涵蓋衛(wèi)星平臺、通信載荷、核心芯片及地面設備。這些環(huán)節(jié)將直接受益于發(fā)射需求放量和技術迭代帶來的價值提升，具備更強的業(yè)績彈性。
中郵證券人工智能團隊認為，當前，商業(yè)航天行業(yè)正遵循SpaceX以“獵鷹9”所驗證的“低成本、高頻次”技術范式。在可回收火箭方面，我國“朱雀三號”等已進入關鍵驗證階段，旨在復制成本革命路徑；在衛(wèi)星規(guī)模化制造方面，國內年產超500顆的智能生產線已現，海南文昌衛(wèi)星超級工廠（設計年產1000顆）預計2025年底竣工，將推動單星成本大幅下降；在發(fā)射頻次方面，海南商業(yè)發(fā)射場等專用基礎設施投用，將系統性提升發(fā)射保障能力。
“未來，我國發(fā)射成本有望進入快速下行通道，推動商業(yè)航天突破規(guī)?；R界點，從技術驗證邁入市場擴張的快速發(fā)展新階段?！敝朽]證券人工智能團隊還明確表示看好太空算力，認為隨著可回收火箭與批量化制造突破“上天貴、組網慢”的瓶頸，商業(yè)航天正步入“建得起”的規(guī)?；瘯r代，未來或陸續(xù)考慮商業(yè)化路徑，太空算力作為重要場景得到國內外的普遍關注。
中信證券認為，隨著發(fā)射成本大幅下降，衛(wèi)星、終端、算力等市場有望加速兌現，商業(yè)航天的投資主線地位即將得到確認。隨著中國星網和G60千帆星座先后進入批量化發(fā)射階段，以及海南商業(yè)航天發(fā)射場和商業(yè)運載火箭的投入使用，大運力、低成本趨勢正引領商業(yè)航天開啟新時代。從投資端看，目前銳度較高的方向是太空算力和可回收火箭，而低軌通信衛(wèi)星鏈是目前最先有基本面邏輯和訂單支持的細分領域。