圍繞奈飛公司擬收購(gòu)華納兄弟探索公司的市場(chǎng)質(zhì)疑，僅在六個(gè)交易日內(nèi)就導(dǎo)致奈飛市值蒸發(fā) 400 億美元。但在散戶交易員眼中，這卻是一個(gè)明確的買入信號(hào)。

　　盡管 12 月 2 日至 12 月 10 日期間奈飛股價(jià)累計(jì)下跌 15%，創(chuàng)下 2022 年 5 月以來最糟糕的六連跌表現(xiàn)，且華爾街仍在評(píng)估潛在長(zhǎng)期競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)的影響，散戶投資者卻一直在大舉搶購(gòu)這家流媒體巨頭的股票。在截至周一的一周內(nèi)，奈飛成為盈透證券平臺(tái)上交易活躍度第三高的個(gè)股。

　　周四奈飛股價(jià)有所反彈，漲幅一度達(dá) 2.3%，而散戶投資者依舊選擇持倉。富達(dá)投資平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，其股票買單數(shù)量是賣單的三倍以上；摩根大通的相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示散戶買入力量強(qiáng)勁。

　　盈透證券首席策略師史蒂夫?索斯尼克表示：“我們的客戶確實(shí)有在他們認(rèn)為可能反彈的個(gè)股下跌時(shí)逢低買入的傾向。華納兄弟收購(gòu)案、市場(chǎng)波動(dòng)以及股價(jià)下跌，正是奈飛交易活躍度大幅攀升的原因?！?/p>

　　過去兩個(gè)月，奈飛股價(jià)累計(jì)下跌 23%，這一方面源于市場(chǎng)對(duì)其營(yíng)收增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂，另一方面也受到其競(jìng)購(gòu)華納兄弟相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的拖累。派拉蒙 - 天舞傳媒對(duì)這家 HBO 母公司發(fā)起的 1080 億美元惡意收購(gòu)，再加上特朗普總統(tǒng)的介入，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)不安情緒，引發(fā)了人們對(duì)競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)爆發(fā)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能出手反對(duì)的擔(dān)憂。

　　此類股價(jià)下跌往往會(huì)催生散戶交易員的買入需求，因?yàn)樗麄兤毡檎J(rèn)為股價(jià)最終總會(huì)回升。雖然近期的暴跌加快了散戶入場(chǎng)的步伐，但實(shí)際上早在 10 月底路透社首次報(bào)道奈飛正探討競(jìng)購(gòu)華納兄弟時(shí)，散戶就已開始加倉。旺達(dá)研究的數(shù)據(jù)顯示，自那時(shí)起，散戶累計(jì)買入了超 5.2 億美元的奈飛股票。

　　奈飛股價(jià)在 2025 年年初表現(xiàn)強(qiáng)勁，截至 6 月底累計(jì)上漲 50%，躋身納斯達(dá)克 100 指數(shù)上半年漲幅第四的個(gè)股。但進(jìn)入下半年后，其股價(jià)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，累計(jì)下跌 30%，在該指數(shù)成分股中跌幅排名第七。目前該股 2025 年全年漲幅僅為 5.5%。

　　以未來 12 個(gè)月預(yù)期市盈率計(jì)算，奈飛當(dāng)前約 31 倍的估值處于一年多以來的最低水平，且低于其五年平均 34 倍的估值。