2025 年 4 月 2 日，特朗普總統(tǒng)現(xiàn)身白宮，公布其 “解放日” 關(guān)稅政策。
這一全面關(guān)稅聲明震動(dòng)市場(chǎng)，為其第二任期的關(guān)稅推進(jìn)工作定下基調(diào) —— 盡管他在圖表中展示的多項(xiàng)針對(duì)特定國(guó)家的關(guān)稅率，不久后便被暫停實(shí)施至 5 月，且在當(dāng)年剩余時(shí)間里多次調(diào)整。
當(dāng)天，特朗普還就這一歷史性舉措的后續(xù)影響許下一連串承諾。2025 年行將結(jié)束之際重讀這份演講內(nèi)容，可見特朗普的立場(chǎng)始終如一。他在當(dāng)天的講話中對(duì)關(guān)稅贊不絕口，此后也幾乎抓住一切機(jī)會(huì)宣揚(yáng)關(guān)稅的好處。
“我的立場(chǎng)始終堅(jiān)定，” 特朗普在 4 月時(shí)稱，“因?yàn)檫@件事我已經(jīng)談了 40 年?！?/p>
然而，時(shí)隔 8 個(gè)月再看這份演講，不難發(fā)現(xiàn)他許下的諸多具體承諾大多未能兌現(xiàn)。以下為詳細(xì)分析。
一、制造業(yè)崗位即刻回流 —— 承諾落空
特朗普在 4 月的演講中稱：“就業(yè)崗位與工廠將大量回流美國(guó)，而且你們已經(jīng)能看到這一切正在發(fā)生?！?/p>
但事實(shí)上，目前幾乎沒有證據(jù)支撐這一說(shuō)法。2025 年美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)基本陷入停滯，特朗普重點(diǎn)關(guān)注的制造業(yè)就業(yè)崗位數(shù)據(jù)，自 4 月起每月持續(xù)下滑。
特朗普曾對(duì)拜登政府最后一年制造業(yè)崗位流失表示不滿，并提及自己上任初期該領(lǐng)域出現(xiàn)的初步增長(zhǎng)。但美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025 年 11 月美國(guó)制造業(yè)就業(yè)人數(shù)較 4 月減少約 6.7 萬(wàn)人。
此外，制造業(yè)建設(shè)總支出（反映工廠新建規(guī)模的指標(biāo)）全年呈下滑趨勢(shì)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，造成這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)下滑的原因多樣，關(guān)稅政策便是其中之一。
二、國(guó)家債務(wù)縮減 —— 承諾落空
特朗普還承諾，借助關(guān)稅政策，美國(guó)將 “迅速償還國(guó)家債務(wù)，且這一切很快就會(huì)實(shí)現(xiàn)”。
這是他頻繁提及卻始終未能兌現(xiàn)的另一項(xiàng)承諾。
美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，4 月公布關(guān)稅政策當(dāng)天，美國(guó)國(guó)家債務(wù)約為 36.1 萬(wàn)億美元。本周最新數(shù)據(jù)顯示，該數(shù)字已增至 38.2 萬(wàn)億美元，增幅超 2 萬(wàn)億美元。
三、經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn) “前所未有的增長(zhǎng)”—— 未達(dá)預(yù)期
關(guān)稅政策也未如特朗普承諾的那樣，大幅提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
他在 4 月稱：“這些關(guān)稅將為我們帶來(lái)前所未有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這一幕值得期待?！?/p>
2025 年末的政府停擺事件對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成重大沖擊。
即便如此，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特?貝森特近期在哥倫比亞廣播公司新聞節(jié)目中預(yù)測(cè)，盡管遭遇停擺，“今年美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值仍將實(shí)現(xiàn) 3% 的增長(zhǎng)”。
而 2024 年美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率為 2.8%。
事實(shí)上，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)此前關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的諸多承諾，如今已將預(yù)期目標(biāo)轉(zhuǎn)向 2026 年。
美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德?盧特尼克近期在消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道上稱：“美國(guó) 30 萬(wàn)億美元規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體有望實(shí)現(xiàn) 4%、5% 的增長(zhǎng)，在特朗普總統(tǒng)任內(nèi)，你們將看到這一增速達(dá)到 6%?！?/p>
四、核心關(guān)稅政策 —— 基本落地
盡管關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振效果未達(dá)預(yù)期，但特朗普演講中多項(xiàng)核心關(guān)稅承諾最終基本得以兌現(xiàn)。
- 最低基準(zhǔn)關(guān)稅：特朗普承諾 “設(shè)立 10% 的最低基準(zhǔn)關(guān)稅”。數(shù)日后，他便落實(shí)相關(guān)關(guān)稅政策，新關(guān)稅于 4 月 5 日生效，并一直沿用至今。
- 汽車關(guān)稅：他還提出 “對(duì)所有外國(guó)制造汽車征收 25% 關(guān)稅”。這一核心稅率于當(dāng)周落地，雖對(duì)英國(guó)等國(guó)家略作調(diào)整（小幅降低稅率），但整體基本保持不變。
- 對(duì)華關(guān)稅：特朗普在 4 月承諾 “對(duì)中國(guó)商品征收 34% 的優(yōu)惠互惠關(guān)稅”。政策公布后數(shù)日，中美關(guān)系緊張加劇，部分核心稅率一度飆升至 84%，隨后不久更是突破三位數(shù)。不過(guò)，經(jīng)過(guò)數(shù)月的多輪磋商與局勢(shì)緩和，牛津經(jīng)濟(jì)研究院最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至 11 月，美國(guó)對(duì)中國(guó)商品的整體平均關(guān)稅率為 29.3%，與特朗普最初承諾的稅率區(qū)間基本接近。
五、制藥與芯片企業(yè)專項(xiàng)關(guān)稅 —— 尚未落地
特朗普 4 月演講中兩項(xiàng)專項(xiàng)關(guān)稅承諾至今仍未兌現(xiàn)，分別針對(duì)制藥企業(yè)與芯片制造商。
- 制藥行業(yè)關(guān)稅：特朗普當(dāng)時(shí)稱：“制藥企業(yè)將大量回流美國(guó)。若不回流，它們將面臨高額稅費(fèi)?！?但他承諾已久的藥品關(guān)稅政策至今仍未出臺(tái)。截至 2025 年底，許多進(jìn)口藥品依舊享受關(guān)稅豁免。
- 芯片行業(yè)關(guān)稅：芯片制造商同樣長(zhǎng)期面臨白宮的關(guān)稅威脅，卻未迎來(lái)實(shí)際政策落地。特朗普及其團(tuán)隊(duì)提出諸多關(guān)稅豁免條款，例如企業(yè)若在美國(guó)建廠可享受關(guān)稅減免，這意味著芯片關(guān)稅政策或?qū)⒊掷m(xù)延期。路透社 11 月報(bào)道稱，芯片關(guān)稅計(jì)劃目前已進(jìn)一步推遲。
縱觀 2025 年關(guān)稅政策反復(fù)調(diào)整的態(tài)勢(shì)，唯一可以確定的是，2026 年關(guān)稅仍將是影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)與華爾街市場(chǎng)的核心變量，而特朗普也將繼續(xù)堅(jiān)定維護(hù)其關(guān)稅政策。
特朗普在 4 月的演講中稱：“我認(rèn)為，多年后回首今天，你們會(huì)記住這一天，并承認(rèn)我說(shuō)的是對(duì)的?！?/p>