界面新聞?dòng)浾?| 馮麗君

　　“最后一周！您的2025年節(jié)稅紅包即將到期！繳存?zhèn)€人養(yǎng)老金，全年最高可省5400元?！?/p>

　　隨著2025年步入尾聲，各大銀行加速?zèng)_刺個(gè)人養(yǎng)老金繳存業(yè)務(wù)，理財(cái)子、基金公司等機(jī)構(gòu)也在全力配合。

　　界面新聞?dòng)浾呤崂戆l(fā)現(xiàn)，建設(shè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、中信銀行等多家銀行正以節(jié)稅倒計(jì)時(shí)宣傳、推出微信立減金方式吸引客戶繳存?zhèn)€人養(yǎng)老金。

　　界面新聞了解到，作為養(yǎng)老金體系第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金制度自2022年11月啟動(dòng)試點(diǎn)，各大銀行已從主推個(gè)人養(yǎng)老金開(kāi)戶，轉(zhuǎn)變?yōu)橹魍苽€(gè)人養(yǎng)老金繳存。

　　根據(jù)《2025中國(guó)養(yǎng)老金金融白皮書》，截至2025年6月15日，開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶人數(shù)已超過(guò)1.5億。但目前看，整體繳費(fèi)率仍然偏低。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠對(duì)年輕人的吸引力不大，未來(lái)可以通過(guò)拓寬領(lǐng)取條件、打通其他賬戶、分人群進(jìn)行稅收優(yōu)惠、增加權(quán)益類投資產(chǎn)品等多種方式，增加個(gè)人養(yǎng)老金的吸引力和普惠性。

　　各大銀行沖刺個(gè)人養(yǎng)老金繳存

　　目前，建設(shè)銀行、工商銀行等銀行均在各自公眾號(hào)推出2025年節(jié)稅紅包及微信立減金大禮包。

　　例如，工商銀行個(gè)人養(yǎng)老金首開(kāi)首繳禮為最低28元、最高188元微信立減金；當(dāng)年累計(jì)繳存12000元可享最低78元、最高388元微信立減金的累計(jì)繳存禮。建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中信銀行等多家銀行也推出了微信立減金的多重好禮。

　　根據(jù)個(gè)人所得稅政策，每年向個(gè)人養(yǎng)老金賬戶繳納12000元可在稅前全額扣除，賬戶內(nèi)的投資收益暫不征稅。存入個(gè)人養(yǎng)老金賬戶里的錢可投資多種養(yǎng)老金融產(chǎn)品，其投資收益暫不征收個(gè)人所得稅，繳存部分領(lǐng)取時(shí)不并入綜合所得，單獨(dú)按照3%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

　　按照節(jié)稅最多的情況算，根據(jù)工行湖南公眾號(hào)提供的《不同收入水平節(jié)稅速查表》，全年應(yīng)納稅所得額超過(guò)96萬(wàn)元的部分，適用稅率為45%，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶年繳納12000元?jiǎng)t可節(jié)稅5400元，而取出這12000元及其投資收益時(shí)僅需繳納本金的3%即360元的個(gè)人所得稅，“投資回報(bào)率”不低。

　　不過(guò)，對(duì)于全年應(yīng)納稅所得額適用稅率不高的人群，以及離退休還有很多年的年輕人來(lái)說(shuō)，個(gè)人養(yǎng)老金則顯得沒(méi)那么“香”，而這也是如今個(gè)人養(yǎng)老金賬戶整體繳費(fèi)率偏低的原因之一。

　　某城商行內(nèi)部人士告訴界面新聞，“現(xiàn)在個(gè)人養(yǎng)老金（營(yíng)銷）不火爆了，我們就推點(diǎn)產(chǎn)品，但大家積極性不高。因?yàn)槊總€(gè)人一年也就12000元的額度，所以也沒(méi)什么可營(yíng)銷的，想買的人自然會(huì)買?？焱诵莸娜速I比較合算?！?/p>

　　國(guó)企職員小葉今年30歲，當(dāng)初為了完成任務(wù)配合開(kāi)通了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，但只存了0.5元?！皞€(gè)人養(yǎng)老金對(duì)于快退休的人或者工資高的人來(lái)說(shuō)有用，他們可以節(jié)稅，但對(duì)我來(lái)說(shuō)意義不大?！毙∪~對(duì)界面新聞表示。

　　與“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”相悖？

　　個(gè)人養(yǎng)老金通過(guò)稅收優(yōu)惠和長(zhǎng)期投資激勵(lì)，引導(dǎo)居民自主積累養(yǎng)老資金，增強(qiáng)退休后的收入保障。但其制度設(shè)計(jì)相對(duì)更吸引臨近退休人群，是否與“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的初衷相悖？

　　中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)人文與發(fā)展學(xué)院副教授、清華五道口養(yǎng)老金融50人論壇常務(wù)副秘書長(zhǎng)張棟對(duì)界面新聞分析稱，確實(shí)有一定影響，核心是三個(gè)“不匹配”：

　　第一，稅優(yōu)激勵(lì)沒(méi)覆蓋到大多數(shù)人?，F(xiàn)在只有個(gè)稅稅率高于3%的人，參與能享到節(jié)稅好處，但我國(guó)很多中低收入群體要么不用繳稅，要么只繳3%的稅，參與了沒(méi)優(yōu)惠甚至可能反向繳稅，自然沒(méi)動(dòng)力，而這部分人基數(shù)最大，長(zhǎng)錢的“池子”就建不大。

　　第二，年輕人的需求和鎖定期對(duì)不上。年輕人要買房、養(yǎng)孩子、搞教育，用錢的地方多，資金鎖到退休太不靈活，就算特殊情況能支取，流程也麻煩，所以他們要么不開(kāi)戶、要么少存錢，而年輕人的錢本來(lái)是投資周期最長(zhǎng)、最能增值的“好錢”，這部分錢沒(méi)進(jìn)來(lái)，長(zhǎng)投的增值潛力就弱了。

　　第三，吸引來(lái)的多是臨近退休的人，他們的錢不敢投高收益產(chǎn)品。臨近退休的人更在意本金安全，只會(huì)選存款、短期理財(cái)這種低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，收益剛夠?qū)_通脹，沒(méi)法靠長(zhǎng)期復(fù)利實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老錢增值，也沒(méi)法給資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金，和“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的初衷有點(diǎn)偏差。

　　“制度本身是沒(méi)問(wèn)題的?！睂?duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院張冀教授告訴界面新聞，“養(yǎng)老金制度的目的就是通過(guò)稅收優(yōu)惠和長(zhǎng)期鎖定為投資人提供養(yǎng)老保障，只是不同年齡人群的養(yǎng)老意識(shí)和投資理念存在差異。年輕人注重短期財(cái)富增值和流動(dòng)性，對(duì)幾十年后的養(yǎng)老保障缺少直觀感受，因此稅收優(yōu)惠對(duì)年輕人的吸引力不大?！?/p>

　　“長(zhǎng)線長(zhǎng)投是一種投資理念，但長(zhǎng)投的前提是不影響當(dāng)期或短期支出，這對(duì)年輕人來(lái)說(shuō)可能無(wú)法做到，因此，適合中老年人做長(zhǎng)投。如果加大賬戶的領(lǐng)取門檻，可以提高年輕人的積極性，比如，買房或重要醫(yī)療支出時(shí)可以領(lǐng)取?！睆埣綄?duì)界面新聞表示，“另外，可以通過(guò)橫向資金流動(dòng)增加年輕人的參與積極性，比如打通公積金、醫(yī)保和個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中的資金流動(dòng)，甚至可以打通社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金中的個(gè)人賬戶與個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的流動(dòng)通道，減少年輕人的當(dāng)期財(cái)務(wù)壓力。”

　　張棟也有類似建議，他對(duì)界面新聞表示，“一是稅優(yōu)要分人群，給中低收入群體采取TEE（繳費(fèi)階段征稅、投資階段免稅、領(lǐng)取階段免稅）甚至EEE（繳費(fèi)階段免稅、投資階段免稅、領(lǐng)取階段免稅）的稅收優(yōu)惠模式，同時(shí)可以考慮給低收入群體采取直接財(cái)政補(bǔ)貼，此外可以給高收入群體適當(dāng)提高繳存上限；二是支取更靈活，把買房、教育這些常見(jiàn)大額支出納入可支取場(chǎng)景，流程再簡(jiǎn)化點(diǎn)?！?/p>

　　1274款產(chǎn)品，明年再加國(guó)債，個(gè)人養(yǎng)老金如何投資？

　　界面新聞?dòng)浾卟樵儑?guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)最新披露的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄發(fā)現(xiàn)，目前已推出的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品共1274款（含停售產(chǎn)品），其中保險(xiǎn)類、儲(chǔ)蓄類、理財(cái)類、基金類產(chǎn)品各463、466、37、308款。

　　“盡管賬戶中的產(chǎn)品不斷完善，包括養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金和養(yǎng)老屬性的理財(cái)產(chǎn)品，與賬戶外的相應(yīng)產(chǎn)品相比，除了期限長(zhǎng)，收益率略高一點(diǎn)之外，比較優(yōu)勢(shì)不大，但需要長(zhǎng)期鎖定，因此吸引力不高?！睆埣綄?duì)界面新聞表示，“另一方面，客戶在賬戶之外已經(jīng)購(gòu)買了賬戶里的產(chǎn)品，比如商業(yè)保險(xiǎn)。如果退掉普通商業(yè)保險(xiǎn)去買賬戶里的商業(yè)保險(xiǎn)，還會(huì)造成損失?！?/p>

　　2026年6月，儲(chǔ)蓄國(guó)債也將“上架”個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品名單。今年11月，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍有關(guān)事宜的通知》，將于2026年6月起實(shí)施。

　　“國(guó)債的增加有利于強(qiáng)化養(yǎng)老金的安全墊。國(guó)債以國(guó)家信用背書，沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，尤其在利率下行長(zhǎng)期化背景下，國(guó)債，尤其是長(zhǎng)期國(guó)債收益率比銀行存款有更大優(yōu)勢(shì)，契合養(yǎng)老資金的長(zhǎng)期性，因此吸引力更高?！睆埣礁嬖V界面新聞。

　　“增加國(guó)債這一選項(xiàng)，給穩(wěn)健型投資者吃了顆‘定心丸’?！睆垪澑嬖V界面新聞，國(guó)債是國(guó)家信用背書，保本又有穩(wěn)定收益，之前這類“超低風(fēng)險(xiǎn)+較高收益”的產(chǎn)品是空白，現(xiàn)在補(bǔ)上了，中老年、怕風(fēng)險(xiǎn)的人就愿意從“觀望”變成“真存錢”。

　　“其次，讓制度更有吸引力。很多人不懂金融，就認(rèn)國(guó)債的安全性，有了這個(gè)熟悉又靠譜的選項(xiàng)，更多普通人愿意參與個(gè)人養(yǎng)老金?！睆垪潓?duì)界面新聞表示，此外，買國(guó)債不用“搶”了。國(guó)家專門給個(gè)人養(yǎng)老金留了專屬額度，還會(huì)根據(jù)大家的需求動(dòng)態(tài)調(diào)整，養(yǎng)老金賬戶里買國(guó)債，比平時(shí)搶國(guó)債容易多了，保障了大家的購(gòu)買需求。

　　“建議繼續(xù)增加產(chǎn)品供給，尤其是增加權(quán)益類產(chǎn)品，盡管波動(dòng)較大，但通過(guò)用時(shí)間換較高收益。權(quán)益類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較大，可以適當(dāng)通過(guò)限制投資比例，既可以降低賬戶資金的風(fēng)險(xiǎn)，又可以有適當(dāng)收益，因?yàn)?，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶資金特點(diǎn)符合用時(shí)間換收益的長(zhǎng)線長(zhǎng)投理念。權(quán)益類產(chǎn)品既可以是權(quán)益類基金，也可以是股票，尤其是分紅好、符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的頭部上市公司?！睆埣綄?duì)界面新聞表示。

　　保險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄、理財(cái)、基金涉及了1274款產(chǎn)品，2026年6月再添加國(guó)債，投資者該如何配置？

　　“個(gè)人養(yǎng)老金賬戶管理需要結(jié)合多種產(chǎn)品特征，制定個(gè)性化配置方案，在強(qiáng)化安全墊的基礎(chǔ)上適當(dāng)增加收益，滿足未來(lái)養(yǎng)老金的增值和保障需求?！睆埣礁嬖V界面新聞，盡管不同收入、不同背景的群體投資理念存在較大差異，但對(duì)于養(yǎng)老金配置總體原則應(yīng)該是：首先，國(guó)債、存款、保險(xiǎn)做底層資產(chǎn)、安全墊。建議增加分紅或萬(wàn)能型壽險(xiǎn)產(chǎn)品，因?yàn)檫@類產(chǎn)品不僅具有保障功能，更有理財(cái)功能，且收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)債和存款，而且是復(fù)利。

　　“建議個(gè)人養(yǎng)老金賬戶里保費(fèi)占30%-50%（即最高3600-6000元），其次，基金類尤其是固收類基金；最后是股票類（如果未來(lái)部分股票可以進(jìn)入個(gè)人賬戶的產(chǎn)品池），比例建議在10%?！睆埣綄?duì)界面新聞表示。

　　“基本原則是根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和距離退休的時(shí)間，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，享受復(fù)利?！睆垪澑嬖V界面新聞，具體而言，我建議遵循“按生命周期分層”與“風(fēng)險(xiǎn)分散”的原則，年輕人或進(jìn)取型投資者以基金為主，利用長(zhǎng)周期追求權(quán)益市場(chǎng)的較高回報(bào)；中年人或平衡型投資者采取理財(cái)+保險(xiǎn)組合，在追求穩(wěn)健收益的同時(shí)對(duì)沖長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)；臨近退休或穩(wěn)健型投資者以儲(chǔ)蓄+國(guó)債為主，確保本金絕對(duì)安全。

　　此外，針對(duì)五花八門的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品，張棟建議：一是多做通俗科普，用短視頻、圖文告訴大家“存錢≠養(yǎng)老”，得買產(chǎn)品才會(huì)增值；二是幫大家簡(jiǎn)化選擇，比如按年齡自動(dòng)配好“默認(rèn)組合”，或者把產(chǎn)品按“保本”“長(zhǎng)期收益”分類標(biāo)清楚，讓普通人能一鍵選擇。