12月28日，ST葫蘆娃（維權）（605199.SH）發(fā)布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，公司及董事長劉景萍被中國證監(jiān)會立案調查。消息一出，公司股價應聲跌停，截至12月29日報收8.41元/股，跌4.97%，總市值縮水至約33.65億元。從2024年業(yè)績“大變臉”到被實施ST，從控股股東股權凍結到如今被立案調查，這家曾以兒童用藥細分賽道受關注的企業(yè)，正面臨多重考驗。

　　一、立案調查背后：信息披露屢踩紅線

　　此次被立案并非ST葫蘆娃首次在信息披露上“栽跟頭”。2025年8月，上交所就因公司多期定期報告財務數據披露不準確、涉及金額較大、更正比例較高，對ST葫蘆娃及時任董事長劉景萍、時任財務總監(jiān)于匯予以通報批評。

　　更早之前，劉景萍還曾因未及時披露2024年度業(yè)績預告被上交所通報批評。屢次在信息披露上違規(guī)，反映出公司在內控治理、財務規(guī)范等方面存在明顯短板。此次證監(jiān)會直接立案，意味著相關問題可能已觸及更嚴重的違規(guī)情形，若查實，公司及相關責任人將面臨行政處罰甚至更嚴重的法律后果。

　　二、從“績優(yōu)”到“巨虧”：經營持續(xù)承壓，已被ST

　　ST葫蘆娃于2020年7月上市，曾憑借小兒肺熱咳喘顆粒等核心產品在兒童用藥市場受到關注。然而從2024年開始，公司經營狀況急轉直下：全年營業(yè)總收入14.14億元，同比下降21.26%；歸母凈利潤則由盈轉虧，巨虧2.74億元，同比下滑超過2600%。

　　進入2025年，頹勢未止。前三季度營收6.83億元，同比下降33.88%，歸母凈利潤虧損1121.39萬元。因2024年財務報告內部控制被出具無法表示意見的審計報告，公司股票自2025年4月30日起被實施其他風險警示，淪為“ST股”。這不僅影響公司市場形象，也為其后續(xù)融資、合作帶來直接障礙。

　　三、控股股東股權凍結，控制權穩(wěn)定性受考驗

　　除了公司自身的經營與信披問題，控股股東的困境也為ST葫蘆娃增添了變數。12月6日公告顯示，控股股東海南葫蘆娃投資發(fā)展有限公司持有的2390萬股公司股份被司法凍結，占總股本的5.97%。該筆股權此前已被質押給信托公司，因觸發(fā)提前贖回條款而被申請凍結。

　　控股股東股權凍結往往被視為公司治理與資金鏈風險的擴散信號。在業(yè)績疲軟、股價低迷的背景下，若控股股東無法妥善解決債務問題，可能導致股權被動減持甚至控制權變動，進一步動搖投資者信心，影響公司穩(wěn)定運營。

　　ST葫蘆娃目前正面臨“監(jiān)管立案+經營虧損+股東凍結”三重壓力。信息披露問題是其長期以來公司治理軟肋的體現，業(yè)績持續(xù)下滑則反映出主營業(yè)務面臨嚴峻挑戰(zhàn)，而控股股東股權凍結更可能成為引發(fā)連鎖風險的導火索。在立案調查結果尚未明朗、經營仍未回暖之際，這家曾經的“兒童藥明星企業(yè)”能否走出困局，市場正密切關注。

　　本文結合AI工具生成